1、市场普遍认为物理AI是AI从虚拟生成走向实体落地的新一轮产业革命,英伟达CEO黄仁勋公开表述,物理AI将成为人工智能的下个浪潮?对此您如何评价?
鑫元基金认为,市场对物理AI的定位符合产业演进规律,远期具备较大的想象空间。
从产业阶段看,AI将逐步实现从数字虚拟世界到物理现实世界的范式跃迁。本轮AI浪潮以生成式AI为主,解决的是文本和音视频等数字内容的理解与创作;而物理AI的核心是让AI理解物理规律、在真实世界实现感知—推理—行动—反馈的完整闭环,让AI从“会说”升级到“会做”,是AI走向全面落地的必经之路。
2025年第三届链博会上,黄仁勋首次将物理AI定义为“人工智能的下一波浪潮”,并在CES 2026演讲中再次强调“物理AI的ChatGPT时刻已经到来”,鑫元基金认为这是其基于技术、算力、数据、场景的综合拐点判断。一方面,多模态数据、大模型、仿真环境与机器人硬件已经成熟;另一方面,工业、物流、自动驾驶等场景需求集中爆发。在无人出租车等应用加速渗透的背景下,物理AI有望从技术验证走向规模化商用。
在投资角度,鑫元基金认为物理AI是AI价值的二次重估:生成式AI提升的是效率,物理AI则是重塑生产力、重构产业链。短期物理AI将率先在工业机器人、自动驾驶、智能制造等高价值场景落地;中长期物理AI有望撬动万亿美金市场。
2、如何判断本轮物理AI走强的核心驱动?是产业技术拐点(物理仿真、具身智能突破)、商业化订单落地,还是市场AI主线高低切的资金轮动?
鑫元基金认为:本轮物理AI板块走强是多重因素共同作用的结果。
首先,产业技术仍在不断突破,比如英伟达发布了Cosmos世界模型,通过在虚拟环境中生成海量合成数据,训练AI理解和应对现实世界的复杂场景,由此克服真实数据收集昂贵且稀缺的瓶颈;当下物理仿真技术持续成熟、具身智能完成关键迭代,软硬件协同能力大幅提升,虚拟仿真到现实应用的转化链路已经全面打通。
同时,我们看到物理AI商业化进程提速,工业机器人、人形机器人以及配套核心零部件领域订单释放,业绩兑现度不断增强,部分上市公司明确将物理AI产品收入设置为股权激励方案目标,为本轮物理AI行情提供基本面支撑。
最后,市场资金轮动也是行情助推因素,AI硬件板块估值已在高位,资金出于避险与布局新主线的需求开启高低切换,产业逻辑通顺、股价相对低位的物理AI赛道吸引力上升。
3、物理AI覆盖算力仿真、感知、执行、终端应用全产业链,细分赛道众多。哪些产业是中国企业有核心壁垒的?
鑫元基金认为仿真与数据平台是当前物理AI竞争的焦点。由于真实世界数据采集成本高、风险大、覆盖场景有限,通过高保真仿真平台生成合成数据已成为行业共识。竞争的核心正从模型能力转向构建“真实数据沉淀-结构化-合成扩展-闭环验证”的数据工厂能力。该领域呈现高集中度趋势,例如2025年中国端到端高阶智驾仿真及数据平台市场CR5超过90%,其中51Sim占据超过50%的市场份额。作为物理AI产业链的“卖水人”,仿真与数据平台商业模式优越,成长弹性最大。率先构建起数据飞轮和场景know-how壁垒的公司,有望成为产业链中越来越强的核心节点,下游应用商将高度依赖其提供的训练和验证环境。
我们也看好物理AI的下游应用,包括自动驾驶(物理AI最先落地的场景)和具身智能(物理AI的终极载体,应用场景从工业制造向家庭服务、特种作业等领域渗透)等丰富场景,市场空间广阔,但应用层竞争格局会相对分散。
尽管在高端算力芯片、部分高端传感器等上游环节海外厂商仍然领先,但中国企业在数字孪生与CAE仿真、智驾、机器人等领域已形成核心壁垒:一是全球最完整的制造业链条与成本优势;二是海量应用场景与数据积累;三是政策持续支持与工程师红利;四是在部分核心零部件与仿真平台实现技术突破与自主可控。
4、筛选物理AI优质个股的核心选股标准是什么?如何捕捉具备长期成长价值的核心资产?
鑫元基金:筛选个股主要锚定三个核心标准。第一,看技术壁垒,甄别企业是否掌握物理仿真、运动控制、精密执行等底层核心技术,找到真正具备自主研发能力的企业。第二,关注落地变现能力,核实行业在手订单、项目落地节奏与相关业务营收占比,优先选择商业化进程快、盈利模型清晰、现金流稳健的标的,回避叙事为主但没有业绩落地的企业。第三严守估值安全边际,结合行业景气度与业绩增速给予合理估值,规避短期资金爆炒、估值严重透支成长空间的品种。
在布局长期成长的核心资产上,我们倾向于顺应产业发展趋势,关注深度绑定主流实体应用场景、深度参与国产化替代进程的产业链龙头,这类企业依托国内完善的制造供应链、广阔的下游应用市场以及政策赋能,能够持续巩固自身竞争优势,在动态竞争中持续提升市场份额,充分享受物理AI产业长期扩容带来的成长红利的同时,也能够穿越市场情绪波动,实现中长期价值稳步抬升。
5、目前物理AI板块最大的投资风险点是什么?
鑫元基金认为目前物理AI板块最大的投资风险是产业趋势和估值情绪先行,业绩兑现相对滞后。
目前具身智能相关技术仍在不断迭代,行业量产良率、运维成本尚未降到大规模商业化普及区间,可能出现技术突破快、业绩放量慢的错配局面。当前板块行情更多是产业趋势推动的估值提升,但业绩释放周期偏长,如果产业落地速度不及市场预期,板块可能面临调整。
此外,行业竞争与技术迭代风险也不容忽视,海内外巨头持续加码物理AI布局,技术路线尚未完全统一,技术快速迭代的趋势下可能出现前期投入被迭代淘汰的情况,中小厂商还面临被头部企业挤压份额的压力。
数据来源:wind
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（来源：点财网）
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