山西股权交易中心六大功能及多层次资本市场示意图
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“股权交易中心开启了山西资本市场一个新的时代，”8月29日，山西省国信投资（集团）公司总经理张广慧说，“我们有信心，让这一全新市场成为新晋商腾飞的跳板！”
当天，备受关注的山西股权交易中心正式开业。然而对多数人来说，这个市场还很陌生。它具有哪些功能？将承担怎样的使命？中小企业该如何走进、又怎样用好这一市场？
带着诸多疑问，本报记者采访了山西股权交易中心的牵头组建单位、第一大股东山西国信集团的负责人。
1让企业提前对接资本市场
在国内资本市场，股权交易中心这样的区域市场被称为 “四板”。在其之上，主板、中小板为“一板”，创业板为“二板”，全国中小企业股份转让系统为 “新三板”。参与组建山西股权交易中心的业内人士普遍认为，该中心成立，初步奠定了山西多层次资本市场的基石，可让企业提前对接资本市场。
金融专家吴晓灵曾表示，我国资本市场呈倒金字塔结构，“一板”市场大，“二板”市场小，“三板”市场更小。而美国资本市场则是金字塔结构。
用一组数字来看：目前，全国中小企业数量超过1000万家，股份有限公司数量有13万家，而深沪两市上市公司仅有2400多家。在我省，中小企业数量约有11万家，股份有限公司数量为300多家，A股上市公司只有34家。
“交易所市场有一定的门槛，能够攀登至此的上市公司大多是‘高、精、尖’。这意味着什么？绝大多数处于成长早期的中小企业、尤其是科技型成长企业，暂时难以上市发展。”张广慧说，“事实上，这些数量庞大的中小企业恰是最需要资本市场服务的群体。”
山西股权交易中心正是在上述背景下应运而生，成为中小企业提前试水资本市场的舞台。
根据设计，山西股权交易中心提供企业挂牌展示、股权登记、托管、转让、结算交收、代理分红派息及企业私募债券发行、转让等综合金融服务。企业进入市场挂牌，是迈入资本市场的关键一步。业内人士打比方，主板上市是在资本市场读“大学”，在“四板”挂牌就是进入了“预科班”，可以部分得到在A股上市的效果。
首先是提升企业品牌形象。成为股权交易中心的挂牌企业，本身就是很好的宣传，有利于提高企业的知名度，扩大产品认知度。
其次，“四板”对接风险投资者，企业可在市场内通过私募股权、债权等手段，获得直接融资。
第三，进入“四板”后，企业能够发现自己的市场价格。在挂牌前，企业的价值体现在账面数字上；而挂牌之后，股权转为资本形态，可以流通、交易，企业价值将通过股价来体现，而股价是企业经营状况和成长性的综合体现，是更客观、科学的市场化定价，将大大提升企业价值和股东财富。
第四，获得智力支持，规范治理结构，从而为向主板、中小板、创业板“升级”打下基础。“四板”可作为证券交易所的递进准备市场，对符合上市标准的企业提前辅导，引导企业提升会计基础和治理水平。这样，优秀企业上市将更容易。
对我省众多中小企业来说，这个市场将帮助它们成长为更大的企业，实现新晋商梦想。
2引导民间资本进入实体经济
传统金融资源配置错位，近年来国内、省内经济面临的“两多两难”问题非常突出，即中小企业多，融资难；社会资金多，投资难。
据不完全统计，目前我省积累的民间资本数以万亿元计。从银行信贷数据看，全省存贷差近年一直保持在1万亿元以上，也就是说，有1万亿元以上的资金被闲置。由于资本的逐利性，在之前投资渠道不畅的情况下，庞大的民间资本要么流出，要么以民间借贷、地下钱庄的方式流动。
与之相对应的是我省中小企业的融资难窘境。由于目前银行对贷款对象的偏好、担保手段欠缺等原因，大量中小企业很难获得间接融资；与此同时，由于山西资本市场长期以来发育不够完善，直接融资规模受限，中小微企业很难获得低成本融资。企业融资难，导致发展速度减缓，盈利能力持续削弱。
山西股权交易中心的成立，将改变以往投融资体系的尴尬局面，首批挂牌展示企业数量达866家，开发了包括股权、私募债券等多种融资服务，以低门槛甚至无门槛的直接融资方式专门服务中小企业。
从投资者方面看，我省聚集的大量民间资本，为“四板”市场的交易活跃提供了资金保障。由于提供了资本投入、退出通道，“四板”市场将能吸纳更多民间资本进入中小企业投资领域，做大区域资金池。从企业方面看，在“四板”平台上，可通过质押融资、私募债券发行、并购重组等资本运作手段，将民间资本转化为产业资本，获得直接融资支持。这样，更多民间资本将被引入实体经济，从而破解“两多两难”问题。
3六大功能服务中小企业
那么，山西股权交易中心是如何定位的？
据介绍，在服务主体定位上，其挂牌对象为区域市场中规范运作的非上市中小企业。
在功能定位上，该中心被概括为“六个中心”。
挂牌展示中心。中小企业在这里展示其基本面，走向公开市场、及时披露信息，规范公司治理。
托管中心。与省外股权交易市场不同，我省将“托管中心”设计为“四板”的基础功能，意图将符合条件的中小企业全部吸纳进来。在此之前，工商部门只能从企业注册等角度对企业信息进行登记，至于产值、净利润等财务数据则无法查询，更不能体现成长性。山西股权交易中心决心改变这一状况，目前正通过全省范围的摸底，在“四板”平台上按行业、规模、区域等分类中小企业，建立完整信息库。“一旦形成，它将是我省中小企业的首个信息储备库、蓄水池，意义非常重大。”
培育中心。规范企业管理，培育优秀企业家，推动企业上市。
投资中心。引导投资者在市场上公开选择中小企业进行投资，推动民间资本向产业资本转化。
融资中心。设计产品，吸引银行、担保、证券、信托等金融机构为中小企业融资，改善企业融资结构。
交易中心。挂牌公司通过股份交易，实现股份流通，获得直接融资，风险资本则有了退出通道。
同时，该中心具有四大核心特色。其一，市场自治、规则公开、卖者有责、买者自负。其二，企业挂牌展示零成本，为企业提供后续增值服务按照交易所相关规则收取费用。其三，不强制公开披露信息，因为现行信息披露制度可能对中小企业的核心竞争力造成伤害，该中心将充分尊重企业隐私，保护其核心机密。其四，无交易所上市阻隔，支持挂牌企业发展壮大后到主板市场上市。
此外，企业进入山西股权交易中心的门槛低。据了解，企业存续期满一年以上，且满足“3211”标准之一，即可申请挂牌。“3211”标准指：盈利指标，上一年度或最近12个月的净利润累计不少于300万元；营业收入+成长指标，上一年度或最近12个月的营业收入累计不少于2000万元，或最近24个月营业收入累计不少于2000万元，且增长率不少于30%；净资产+营业收入指标，净资产不少于1000万元，且上一年度或最近12个月的营业收入不少于500万元；金融机构增信指标，上一年度或最近12个月银行贷款达100万元以上或投资机构股权投资达100万元以上。
按照上述门槛，基本将我省优质中小企业“一网打尽”。
本报记者 张巨峰
（原标题：做好中小企业腾飞的跳板——权威人士解读山西股权交易中心）
