昨日大盘低开稍作整理后开始走高。权重板块在煤炭股强势上涨的带动下稳步上行，中小题材股也出现超跌反弹，个股大面积翻红。沪指在成功突破5日线后，又一举站上2700点整数关。最终收红上涨54.79点，创出一个半月以来最大单日涨幅纪录。分析人士指出，昨日的反弹一是因为技术上超跌，二是有汇金增持以及新股发行暂停的利好传闻刺激。
原因一 利好传闻刺激
近日银行股率先出现触底反弹的迹象，特别是周三三大行强势上涨，盘后便有消息称，为力挺农行IPO及国有银行再融资，汇金再度增持三大国有银行。
对此，三大行有关人士称，汇金增持在大多数情况下并无强制披露义务，也不会主动告知上市公司，一旦汇金主动披露必是较明确的救市信号。分析人士表示，从时机上看，汇金的确有增持动机。观察汇金之前两次出手的时点，市场均处动荡低迷、三大行的股价一跌再跌之时。如最近的一次出手是去年四季度，当季工行的股价最低为4.83元，最高为5.62元；而本月12日工行的收盘价仅为4.56元。国泰君安银行业分析师伍永刚就认为，从估值来看，目前银行股的定价已经偏低，同时汇金也有资金实力，因此不排除汇金在此时机增持三大行的可能性。
在怀疑汇金增持的同时，昨日市场还传出主板新股发行暂停的传闻。一家投行高层称，4月底便已经获知证监会暂缓主板新股发行的意图。留意近期新股发行信息可以发现，证监会主板发审会上一次会议时间还是4月28日，此后并无主板公司上会。
不过，昨日收盘后，证监会权威部门澄清了该传闻，称证监会发行工作正常进行，并没有暂停。此外，除了以上两个传闻以外，市场昨日的上涨还受到央行本周向公开市场净注资1520亿元以舒缓流动性压力的利好消息影响，这也结束了连续11周以来的资金净回笼格局。
原因二 技术超跌估值处于低水平
除了消息面的刺激，业内人士认为，昨日的反弹主要还是受技术面影响，大盘短期内已经严重超跌。据统计，今年以来A股在下挫至2604.20点时，累计下跌幅度已达到20%，成为全球表现第二差的市场，仅次于希腊。特别是从4月15日开始的这轮下跌，大盘在不到一个月的时间内便缩水超过15%，其间几乎没有出现过像样的反弹。技术上存在反弹的要求。
此外，目前A股的估值已经处于较低水平。沪深300权重蓝筹的市盈率已经降至15倍以下，估值逼近历史低点，而银行板块的估值也是接近2008年底部。因此，从估值来看，目前A股已接近调整底部，迎来反弹便是自然的。
本报记者 蔡云舟
量能制约反弹高度
2800点一带需警惕压力
在连续下挫后，稍有力度的反弹终于在昨日出现，沪指重新站上2700点。对于反弹的持续性，记者接触的分析师均表示，目前看成交量较少，反弹空间有限，2800点一带将会有明显压力。
资金跟风积极性不高
昨日虽然收出中阳线，成交量却依然维持低位。两市累计成交1568亿元，沪市成交量为934.7亿元，依然不足千亿元，指数的震荡上攻并没有吸引太多的资金跟风入场。
“成交未放大，显示承接盘不足，所以不能对周四的反弹太过乐观。”兴业证券伍阔分析认为，“在本轮下跌中，市场已经出现过几次个股普涨的反弹，和昨天的走势大致相同，反弹之后却迎来了更猛烈的下跌，抢反弹的被快速套牢。有这样的前车之鉴，面对昨日的反弹，场外资金自然不敢轻易买入。”
对于昨日的缩量，世基投资罗燕苹表示，在连续下跌近一个月后市场的谨慎心态也是可以理解的，而这种谨慎心态也将影响后期格局。除了成交量没有有效放大外，权重股的表现也美中不足，权重股开始分化，银行反弹，地产疲软，权重股的分化体现出相关板块未能持续得到资金关注。
或升至2750-2800一带
对于反弹空间，分析人士均表示不敢盲目乐观。平安证券策略分析师蔡大贵认为，反弹的空间不会很大，估计在10%左右，可能是以较为反复的形式进行。新兴产业等中小市值概念股仍是市场关注焦点，目前市场还不具有推升大盘权重股的条件。爱建证券张欣也认为反弹空间不大，约在2750-2800点处。总体上大盘处于筑底阶段。罗燕苹也认为急跌后的超跌反弹虽然会有一定空间，但延续性往往会因市场分歧而减弱，投资者对于反弹预期不能太高。
相对乐观的中信建投策略研究员吴启权则表示，弹升空间可能到3000点一带。“在银行股的带领下昨日强势反弹，甚至连一度平价的期货-现货也回到期货溢价的正常状态，意味着短期做空的动能有所减弱，底部也基本确定。预计在股指期货的带领下或会展开一波较强的反弹，短期可看到3000点。”
控制仓位仍是较好策略
在判断目前弱市状态未有根本性变化的前提下，中金公司认为保持低仓位仍是好的投资策略。中金公司周四发布报告称，权重股表现较好不代表利空已消化完毕，当前保持低仓位仍然是好的投资策略。弱市中不存在持续的防御性板块，以医药板块为例，此轮调整以来医药板块表现明显好于大盘，但目前相对于大盘的估值溢价已经非常高，在股指持续下跌的情况下，医药股同样存在补跌的压力。
对于反弹中可以参与的板块，金百灵投资秦洪表示，新能源、新材料品种出现了加速上涨的趋势，从一个侧面说明了当前市场热点依然集中在新兴产业股，金融地产股在今后的走势上充其量起到夯实底部的作用。而真正聚集人气，推动大盘飙升的牵引力量还是新兴产业股。
本报记者 李龙俊
反弹能走多高 关注人气指标
昨日大盘终于出现了久违的反弹。分析人士认为，大盘能走多远反弹是否具备可操作性，个股的活跃度是值得关注的重要指标。实际上，昨天市场中个股活跃度明显有所提升，不仅有当日从跌停到涨停的逆转股，更有连续涨停的强势股出现。
表现一
跌停到涨停 天润发展绝地反击
开盘价8.47元，距离跌停仅0.01元，收盘价10.34元，涨停板。天润发展昨天上演了一幕绝地逆转的好戏，其股价从开盘到收盘，涨幅达到了惊人的22%。
昨日天润发展集合竞价为8.47元，距离当日跌停价仅0.01元的距离，开盘第一笔成交了47569手，随后开始迅速拉升——9点47分，股价就迅速拉红，午盘后更是强势上行，下午1点34分，在连续的买盘推升下，一举冲上涨停板，截至收盘，仍有14430手买单挂在涨停板上。全天22%的涨幅，带来了巨大的反弹空间，早盘47569手买单，收盘时每手获利187元，合计获得了889万元的收益。
不过，值得注意的是，天润发展如此巨大的涨幅，是在巨大的跌幅之后产生的，该股从4月13日14.20元下跌，到昨日最大下跌幅度已经达到了40%。
表现二
连拉两涨停 一汽夏利引领超跌反弹
市场的反弹从昨天开始，但一汽夏利的反弹却从周三就开始了，该股昨日收出了连续第二个涨停板。一汽夏利周三最后半个小时开始放量拉升，股价迅速封于涨停。昨日拉升时间提前了1个小时，1点30分开始向涨停发起冲击，最终以涨停价7.71元收盘。最近两个交易日的涨幅达到了23.95%。
一汽夏利周三的反弹看似是因为该股公布了4月份的产销数据，但该股的反弹却是在近期的暴跌后出现的。从最高点算起，该股股价已近被腰斩。巨大的跌幅下，该股成为了抄底资金突袭的目标。
点评：天润发展和一汽夏利两只个股的强势表现，对于抄底资金而言无疑是一个短期快速获利的绝佳品种，而对于市场而言，其强势表现则是一个风向标——市场已经出现了有较强反弹力度的个股，且具备较强的操作性。在当前低迷的市场，特别能提振人气。这两只个股若是能够持续上涨，那么将对市场人气进一步提升。值得注意的是，这两只个股都是在巨大的下跌后出现的连续上涨，由此可见，超跌个股会是反弹过程中反弹力度和空间最强的品种。而对于那些在高位反弹的个股，投资者需要提高警惕，通常情况，处于高位的强势股，在反弹初期的拉升，是资金出货的伎俩。本报记者 刘泰山
银行股不具备持续上涨动力
近期在非权重股大肆下跌之际，银行股却悄然走强，特别是周三，银行股普涨，带动大盘翻红，昨日的上涨也得到了银行股的支持。如此表现，使得相当多的投资者认为，A股将在2600点之上构筑阶段性底部反弹。而对于银行板块的上涨来讲，许多人认为，这是由于银行股前期大幅下挫，使其投资价值凸显。果真如此吗？
说银行股投资价值凸显，这基本上没有道理。第一，目前地产政策打压，给银行带来了风险，管理层已经要求银行做压力测试，这已经向市场暗示过去一直被银行视为优质贷款的地产，目前变得不稳定了，且有可能给银行带来风险。第二，目前对银行最大的风险在于地方融资平台的风险暴露。目前市场传闻地方融资平台总债务有6万亿元、7万亿元甚至10万亿元，具体多少，没有准确的数字。这就是为何日前银监会要求彻查地方融资平台债务总额的根源。由于地方融资平台的总债务的绝大部分都来自于银行，且大都是通过土地抵押贷款而获得。因而目前地产政策的打压，给这一方面的贷款带来巨大的风险。目前只是在调查具体额度的阶段，其解决方案还见不到。在这些情况不清楚的条件下，对银行有多大的风险，没有人说得清楚。
而近期银行股上涨只可能来自两个方面，一，技术上超跌反弹，其持续性和幅度将十分有限。二，因银行近期大规模融资、特别是农行不久后的发行，机构为其融资和再融资顺利完成，进行的托市行为。托市并非主动攻击，那显然银行股上涨的空间就不大，只是封闭其下跌空间而已。但从中期来看，若是银行的融资和再融资完成之后，托市的机构也就完成了自己的使命，其银行股的涨跌就会随市而行了。最后，至于近期传闻 ：加息将在本周末，这对银行构成利好。但从目前情况来看，这种可能性比较小。原因在于若是央行近期宣布加息，对房地产将是一重大打击 ，背后的地方融资平台可能因此出大事，这才是从上到下忌惮的事。若是地方融资平台因此风险暴露，那么会对经济造成怎样的冲击呢？从上述几个方面，不难看出银行股的上涨空间相当有限，至多在此位置做做俯卧撑而已。当权重最大的板块——银行股都没有什么大作为，那么大盘上涨的动力又从何而来呢？
本报记者 孙强
