中新网6月14日电《中国经济时报》今日载文指出，6月13日，财政部、国家税务总局同时出台两项减税措施，个人投资者从上市公司获得的股息红利所得减按50%计入个人应纳税所得额征税；股权分置改革中因非流通股股东向流通股股东支付对价发生的股权转让免征印花税，股份、现金收入免征企业所得税和个人所得税。
股权分置改革试点开启了证券市场新一轮的制度性变革。在上证指数盘中跌破千点整数关口之后，近一两周来，有关部门救市方案频出，利好不断。证监会拟允许股权分置改革试点公司控股股东增持流通股；允许基金管理公司运用固有资金进行基金投资；央行拟对存在流动性困难的申银万国和华安两家证券公司提供再贷款支持；加之13日同时出台的两项减税措施，有关部门支持资本市场发展的决心和魄力可见一斑。
然而，谈到13日出台的两项减税措施，分析人士认为，对股权分置试点改革过程中发生的印花税、企业所得税和个人所得税暂免征收，表明了有关方面促成股权分置试点改革成功的决心，但股息红利所得减半的实质性影响却比较有限，其政策意义大于实际效应。
华夏证券研究所副所长董晨说：“实际上，这显示了政府支持股市向好的态度。对股民来说，与股市下跌套牢的几千亿资金相比，股息红利所得减半给股民带来的实惠只是杯水车薪。”
中国证监会对上市公司2004年年报的统计分析结果显示，截至4月30日，公布年报的1376家公司中，有759家公司提出派现预案，拟派现总额为769亿元，加上去年中期派现的49亿元，上市公司去年派现总额为818亿元，占当年上市公司净利润的47.2%。
据董晨测算，社会公众股股东的分红约占其中的1／3，应约有250亿元左右的分红派现，若按20%计，股息红利所得为50亿元，这次在此基础上按50%计入个人应纳税所得额征税，则实际减免额为25亿元。这与基金管理公司进行基金投资可运用的固有资金仅十几亿元的政策相仿，实际意义应该是政策当局展示的一种积极的姿态。
“虽然中国财政收入近几年增长很快，去年不包括关税和农业税收的税收收入完成25718亿元，但财政支出压力依然很大，可用财力毕竟有限。”董晨说，“我认为，红利所得减半的积极意义还在于鼓励价值投资，鼓励投资人倚重红利派现长期持有上市公司的股票。”
在中信证券行业分析师王野看来，红利所得减半的政策含义同样是更多地体现了管理层促进股市转变的力度。13日下午，王野在接受中国经济时报记者电话采访时坦言，这项救市策略对股市的实际影响估计是有限的，以他跟踪的煤电行业上市公司分析，虽然近几年分红派现的覆盖面在逐渐增大，“但是，上市公司的分红比例并不高。”
“股权分置改革的进程仍然是影响市场预期稳定的重要因素。”王野说。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，两项减税政策的出台，“更多地体现了监管当局落实‘国九条’的决心。对股权分置试点改革过程中发生的印花税、企业所得税和个人所得税暂免征收，不会增加改革的成本，足见有关方面促成股权分置试点改革成功的决心。”
不过，巴曙松认为，与两项减税政策相比，央行同日出台的拟对申万和华安两家券商提供再贷款支持的政策更值得关注，也更具有实质意义。
巴曙松强调说，“这表明，中央银行在金融稳定的政策目标下，开始关注证券业存在的流动性风险问题，并且已经有了政策支持。这不能不让人联想到，美联储成立后对于当时急度涨跌的美国股市曾经产生的稳定作用。”
曾几何时，投资者购买股票时对于二级市场的买卖收益看得远远重于持有股票的分红派现，原因就在于上市公司不重视为股东谋取价值，分红派现少得可怜，股民曾戏称这样的公司为“铁公鸡”——一毛不拔。
好在情况正发生着改变，股市的回报能力正在提高。据证监会统计，2004年上市公司派现总额818亿元，占当年上市公司净利润的47.2%，平均每家上市公司派现5590万元，比2003年增长了23%。同年，发行股票筹资总额654亿元，中国证券市场诞生后，年度派现总额首次超过了融资总额，甚至有44家上市公司的股息率连续3年超过同期一年期银行存款利率。
是的，皮之不存，毛将焉附？证券市场只有具备“造血”功能，而不是无尽地“抽血”，才能发挥其本该具有的优化资源配置的功能。(单羽青)
