诗云
今年3月末，国家外汇储备余额达6591亿美元，同比增长49.9％，比去年底增加了492亿美元。不可否认，丰厚的外汇储备，也是一把双刃剑。大幅增长的外汇储备在充实国库、为加速人民币可兑换进程创造条件的同时，也不断增加着货币信贷调控的压力。
怎样让快速增长的外汇储备充分体现优势，又不对稳健的货币政策造成太大的压力？合理调整外汇储备币种结构和资产结构，提高外汇储备经营效益自然不在话下。同时，似可考虑“藏汇于民”。也就是说，将外汇分散在民间，国家需要时再集中。好处是：外汇既留在境内，国家又不必负担庞大的储备成本。
1994年起我国实行单一汇率和银行结售汇制度，国家所拥有的外汇迅速增加，中央银行为购进外汇而占用的人民币数额越来越大，2004年底已达5万多亿元。如此巨额资产的沉淀，既不利于资源优化配置，又影响了货币政策信号的传导。针对这一问题，近年银行结售汇制度不断调整，从强制结汇到限额结汇，今后还可能实行意愿结汇。但专家认为，仅仅如此，尚不能改变外汇大量集中在国家手中的现实。资金都是趋利而动的，如果企业没有好的投资项目，怎么愿意把外汇攥在手里呢？
同样道理，近年外汇储备大幅增加，但居民持有外汇的意愿下降，到去年底外币储蓄余额为802亿美元，而前些年最高时曾达到900多亿美元。也难怪，这些年来，B股市场持续低迷、外币存款利率一再走低，居民留学、旅游等因私用汇环境逐渐宽松，人们不必刻意积攒外汇，加之很多人国外有亲属，有稳定的外汇来源，也选择结汇，而不是储存外汇。这无形中也增加了国家外汇储备的规模。
所以说，要藏汇于民，让企业和居民都掌握一定外汇，就要让民间外汇有增值的途径，要开辟更多的外汇投资理财渠道。这方面大有潜力可挖。
有选择地拓宽资本流出渠道，在防范风险的前提下鼓励和支持境内企业到境外投资。新年伊始，中国平安保险公司已获准17.5亿美元外汇投资额度。此外，有关方面正在考虑择机推出QDII，让更多合格的国内机构投资者参与国际资本市场的搏击，分享全球经济增长的成果。
开拓境内外汇投资渠道，包括发行外币债券，增加外币投资品种，研究向境内机构投资者开放B股市场等。
加快金融创新，推出更多外汇理财工具。这几年，外币存款的低利率为国内银行带来了新商机。外汇理财市场激战正酣。外汇理财所能提供的数倍于外汇存款的收益吸引了众多的投资者。
当然，外汇理财市场同样存在利率和汇率的风险，外币的贬值或升值、外汇存款利率的涨跌都将影响到理财的收益。专家认为，从事外汇理财的国内银行，在风险控制方面的能力还有待完善，尤其是要正确宣传外汇理财产品，应该让客户充分认识到可能的收益必然伴随可能要承受的风险。同时，与消费者的理财需求相比，目前银行所能提供的产品还是太少，应加快推出新品种，包括金融衍生产品交易。
《人民日报》 (2005年05月09日 第十四版)
