中国社会科学院经济学博士发展研究中心中国未来研究会中小企业委员会赵燕京
主要货币兑美元有望短线反弹
日前公布的数据显示，日本官方表示，没有计划改变外汇储备的组成，尽管日本将买入美国机构债权和其它证券以优化资产回报，考虑到美国市场流动性，美国国债仍将是主要投资工具。日本2月整体家庭支出年跌3.7%，月降1.8%。上周，日本央行政策委员会投票决定维持货币政策稳定不变，继续流动货币目标区间30-35万亿日元，与市场预期相符；日本央行表示，若市场存在不稳定风险，将不顾上述目标区间而增加流动货币供给。日本央行下次货币决策会议将在4月28日召开。日本3月官方储备资产下降28.5亿美元至8377.2亿美元，为连续第三个月下滑。日本3月机床订单年率增加16.7%，为连续第三十个月增长。
美国4月2日当周初请失业金人数减少1.9万人至33.4万人，符合预期；3月26日当周续请失业金人数增加9万人至268.8万人。
美国纽约联储总裁盖纳(TimothyGeithner)表示，升息是全球面临的几个挑战之一，将加剧金融市场波动性。盖纳称，全球面对的挑战包括美国和其它地区将长期的低水平利率上调、人口压力以及部分国家放弃盯住美元的汇率机制。他认为，升息可能是平缓的，但这将造成资产价格更大波动性、以及宏观经济更加不稳。市场目前对风险几无察觉，但对近来的低波动性、贷款损失和低通胀给予过高关注，而对未来的挑战缺乏重视。他指出，尽管美联储行动更加迅速，但很难说美国经济表现是否因为更有效的货币政策而已超过欧洲和日本。这3个经济体在生产力、经济弹性和财政状况方面迥然不同。
国际货币基金组织(IMF)主席拉托(RodrigoRato)表示，油价的上涨以及经常帐赤字的扩大已逐渐成为拖累全球经济增长的风险因素。拉托表示，油价上涨会降低2005年全球经济增长率0.25%-0.5%。IMF预计2005年平均油价将为51.9美元，超出其早前预估的46.5美元。拉托表示，尽管当前全球经济还能承受油价上涨及经常帐赤字，但若油价、通胀或汇市发生急剧波动，则可能对经济造成更大风险。
世界银行(WorldBank)发布的经济年报中称，日本经济增长可能会在2005年大幅放慢，原因是原油价格上涨及预料中的美国加息会对全球各国的内需造成冲击。2005年，日本的实际GDP增长率可能会由2004年的预计增长率2.6%降至0.8%，低于对美国3.9%和对欧元区1.2%的预期值，原因是2004年下半年开始出现的全球经济增长放慢趋势可能会延续到2005和2006年，预计日本2006和2007年的经济增长率均为1.9%。世界银行指出，未来几年全球经济增长温和回落才最为有利，2004年GDP增长3.8%，2005年有可能下降到3.1%，一直到2007年GDP增长都将保持在这一水平。发展中国家2004年的GDP增长6.6%，预计2005年和2006年分别回落到5.7%和5.2%。
世界银行指出，2004年底发展中国家外汇储备总计达到1.6万亿美元，约占全世界储备的53%，在132个发展中国家当中，有101个表示外汇储备增长。对于多数国家而言，这是一种健康的趋势，但是至少有16个国家外汇储备已经超出常规的充足水准，这些国家已经显示出持有外汇储备的潜在成本问题。一般外汇储备只要维持在6个月的进口总值或者100%的短期外债即可。
受油价上涨影响，欧元区2月生产者物价指数月增0.4%，年增4.2%。欧盟委员会在半年度经济报告中指出，油价高居不下，美元贬值以及欧元区消费者信心下降，这些因素导致欧元区经济持续恶化。通过退休和福利制度以及税收制度的结构性改革，将带动个人消费领域的增长，只有这样才能解决欧盟经济增长的问题。欧盟委员会将削减欧元区2006年GDP增长预测，从04年秋季报告中预测的增长2.2%下调为2.1%。欧盟25国2005年GDP增长预计达到2.1%，2006年GDP增长为2.3%。05年通胀维持1.9%的预测不变，06年通胀增长为1.5%，较04年秋季报告中的预测下降0.2个百分点。欧盟经济与货币事务专员阿尔穆尼亚（JoaquinAlmunia）表示，欧盟预计2005年及2006年欧元兑美元汇价为1.31、1.32，这是就平均值而言。如果欧元兑美元突破1.32，那么欧元区经济将在短期内受到负面影响。欧元区3月服务业采购经理人指数与2月持平于53.0，已经连续21个月呈现扩张。欧元区2月零售销售月率上升0.3%，年率上升1.0%。
上周，欧洲央行会议决定，维持基准利率于2%不变。存款利率和融通贷款利率也保持稳定，分别为1.00%和3.00%。欧洲央行行长特里谢指出，欧洲央行总体上没有对中期价格稳定性风险评估做出任何变动，也没有显示通胀压力将会上升的信号出现，因此央行维持了基准利率不变的决定。近期公布的经济数据和调查报告表现参差不齐，但是总体显示短期经济将维持适度增长，没有明显的经济动力增强的信号，欧洲经济仍处于持续及温和复苏时期。
上周，英国央行7日宣布维持基准利率于4.75%的水平不变，符合市场预期。
上周，澳大利亚央行宣布维持利率5.50%不变。澳大利亚央行政策委员会下次例会将在5月3日召开。
分析师称，各币兑美元面临中线方向抉择，出现了宽幅震荡或震荡加剧、多空陷阱局面。目前，主要货币兑美元中长线依然向多，中线宽幅震荡，短中线依然向空，短线有望震荡或反弹。
美元/日元
上周，汇价震荡盘升，周最高价108.87，周最低价107.55，周升跌率0.632%，周收盘108.22。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。本周初，汇价若站稳于108.50之上则短线向多，上挡压力位于109.00，下挡支撑位于107.90、107.40。107.40与108.40分别为汇价短线向空与向多的分界线。104.40与107.00分别为周线指标向空与向多的分界线。104.10与109.40分别为月线指标向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2005年1月17日日低101.66进入修正波动，至4月4日日高108.87结束反弹进入调整之中的概率较大，可暂谨慎认定进入小级别整理之中，同时不排除进入持续下跌波动的可能。
本周强压力109.40，弱压力108.80；强支撑107.00，弱支撑107.60。
欧元/美元
上周，欧元震荡整理、略升，周最高价1.2940，周最低价1.2796，周升跌率0.194%，周收盘1.2932。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。本周初，汇价若站稳于1.2940之上则上挡压力位于1.2980、1.3020，下挡支撑位于1.2900、1.2860。1.2860与1.2940分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.2900与1.3260为汇价周线向空与向多的分界线。1.2350与1.3250分别为汇价月线向空与向多的分界线。
波动分析显示，
（1）中长线波计数分析显示，汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.0759有进入上升楔形的可能：汇价自1.0759至波段高点、2004年1月16日当周周高1.2897为5波1，1.2897自波段低点、2004年3月30日当周周低1.1758为5波2，1.1758自2004年12月1日当周周高1.3470为5波3，1.3470至波段低点、2005年2月11日当周周低1.2729可能为5波4，即自1.2729始，汇价可能已经进入5波5波动之中，现运行在5波5的2波回调末段，或许已经在3月28日日低1.2852结束2波回调进入构筑波段底部阶段，在8日日低1.2806明确进入5波3波动之中。若汇价有效上破1.2940则上述波计数成立的概率增大，下破1.2730则上述波计数需作修正。
（2）近期的分时波动显示，有两种波计数的可能：一是汇价自3月8日日低1.2852结束下跌波动，自1.2852至1.2817为小A波反弹，1.2817至4月5日日低1.2796为强势小B波（其间2波高达1.3057）下跌，自5日日低1.2796或自8日日低1.2806进入较大级别C波反弹之中。二是汇价自4月1日日高1.3057进入下跌波动的5波下跌之中，自1.2796或1.2806结束下跌波动进入较大级别反弹之中（可暂先谨慎认定进入短线反弹之中），若汇价有效站稳于1.2940之上则上述分时波计数成立的概率增大。但若汇价在1.2940附近受阻回落则仍可能运行在自1.3057以来形成的5波下降楔形形态之中。由此，不论分时如何波计数，短线1.2940水位的有效上破（两天站稳于其上）较为关键，需密切关注。
（3）时间比率分析显示，汇价自波段底点2月10日日低1.2738进入上升波动，至波段高点、3月11日日高1.3481附近约运行22个交易日，自1.3481附近运行4月8日日低1.2806共运行约21交易日，因此，汇价可能在时间之窗附近出现震荡转折走势。
趋势线分析显示，1.2750-1.2850为中长期趋势线构成的重要支撑区域，1.2600附近为中长期优化趋势支撑位，一旦有效下破1.2750-1.2830区域支撑且下破1.2600则汇价进入中期调整的概率增大，但若在上述水位附近受到支撑则不排除进入持续上升波动或较大级别的收敛三角形态波动之中的可能，由此，多空双方在决定中长期方向抉择的重要区域进行争夺较量，出现了极为相反的判断及走势，出现了宽幅震荡、振幅加剧、多空陷阱的局面。
本周强压力1.3100，弱压力1.3010；强支撑1.2760，弱支撑1.2850。
英镑/美元
上周，英镑震荡整理、略升，周最高价1.8859，周最低价1.8667，周升跌率0.245%，周收盘1.8854。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。本周初，汇价若站稳于1.8840之上则上挡压力位于1.8870、1.8920、1.8970，下挡支撑位于1.8790、1.8740。1.8740与1.8840分别为汇价短线向空与向多的分界线。1.8750与1.9150分别为汇价周线向空与向多的分界线。1.8220与1.9040分别为汇价月线向空与向多的分界线。
波动分析显示，其走势有跟随欧元兑美元特征，即中长线波计数分析显示，汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.5606有进入上升楔形的可能：汇价自1.5606至波段高点、2004年2月20日当周周高1.9140为5波1，1.9140自波段低点、2004年5月14日当周周低1.7477为5波2，1.7477自2004年12月17日当周周高1.9551为5波3，1.9551至波段低点、2005年2月11日当周周低1.8507可能为5波4，即自1.8507始，汇价可能已经进入5波5波动之中，现运行在5波5的2波回调末段，或许已经在3月28日日低1.8590结束2波回调进入5波5的3波上升波动之中，可先暂谨慎认定进入短线反弹，若在震荡中重返1.9000-1.9050之上、进而站稳于1.9150-1.9200之上则可能再次进入震荡盘升之中。
趋势线分析显示，1.8600-1.8650附近为中期趋势线构成的重要支撑区域，1.8480附近为中期优化趋势支撑位，一旦有效下破上述关键水位支撑则进入中期调整的概率增大。
本周强压力1.9050，弱压力1.8950；强支撑1.8650，弱支撑1.8750。
（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。）
