国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年9月末，我国外汇储备规模为34003亿美元，较8月末下降381亿美元，降幅为1.11%。与此同时，央行同日披露的数据显示，中国9月末黄金储备报7747万盎司，环比增加74万盎司，高于8月单月增持的65万盎司。
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2026年9月外汇储备规模环比下降，主要是受部分发达经济体货币政策等因素影响，导致美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体下跌，尤其是以美债为代表的全球债券遭抛售，动荡的外部环境造成短期外储有所波动。但是，我国国际收支并未受到影响，出口仍保持较强韧性。
市场较为关注央行增持黄金的信息。本轮中国增持黄金已经持续了23个月，且单月增持规模达到了本轮最高，与2023年10月持平。本轮黄金增持规模累计达到467万盎司。由于黄金既是机构和个人投资的主要资产，同时又与全球地缘政治秩序与储备资产结构调整有关，因此，黄金叙事在市场层面具有很强的吸引力。
近几年，包括中国在内的一些国家央行增持黄金，已经是一种早已存在的现象和趋势。作为央行，增持黄金并非是单纯的投资行为，而是官方储备管理从“收益—流动性”向“安全—战略”再平衡的体现。这是因为俄乌冲突后，俄罗斯央行大量外汇储备被冻结，对新兴市场央行造成冲击，刺激了多国央行增持黄金，以提高储备资产在危机中的可用性和自主性。
当然，我国外汇储备规模全球第一，此前美元资产占比较高，尤其是以高流动性、收益稳定的美债为主。但这种结构已经不适应当前国际环境，不仅仅是因为地缘政治冲突与美元“武器化”现象日益突出，更重要的是，美国债务规模持续膨胀以及财政赤字货币化，导致美元信用受到质疑，美元资产的安全性正在下降。因此，我国有必要推进外汇储备多元化、分散外部金融风险，黄金成为选择之一。黄金流动性较优、全球市场深度大，在危机时容易变现，是理想的战略储备资产。
目前，美欧日等货币政策发生转向，进入加息通道。尤其是美国国债收益率持续上涨，会对包括黄金在内的全球资产定价产生冲击。在这种短期波动下，我国的外汇储备规模会受相关汇率变动与资产价格的影响，包括境外过高的美元利率也会吸引更多资金。从一个更长远的角度看，在美元信用相对下降、国际货币体系多极化的背景下，我国也会持续通过增持无主权信用风险的黄金，优化外汇储备结构。
不过，最大的资产安全保障，仍然是保持我国经济平稳运行并实现转型升级，大幅增强我国国际竞争力，推动人民币国际化。人民币国际化，需要国际社会对人民币币值和兑换能力有信心。充足的黄金储备可以增强这种信心，但它只是锦上添花，真正的主权信用背书，是成为一个经济强国，并能主导全球资产定价。
