原标题：漩涡中西安千亿国企：负债800亿 利润低于政府补助
古城西安的一座千亿国企，因一则9月份的人事变动，在两月后形成舆论风波：一名80后董事长、两名90后董事的走马上任，引发了广泛质疑。
11月4日下午，西安高新区管委会发布消息，西安高新控股《关于董事长、法定代表人、总经理及董事变更的公告》发布后，受到了社会各界的关注和热议。西安高新区党工委、管委会高度重视，责令西安高新区财政局立即展开调查。西安高新区财政局已决定对该三人停职并启动相关法律程序。
西安高新区管委会称，高新区纪工委已经介入，正在调查广大网友质疑的该三人担任高新控股董事长、董事的年龄、学历、资格和社会背景是否合规以及西安高新区财政局工作人员是否存在违纪违规问题，一旦发现存在违纪违规情况，将严肃处理。
进入11月，一则 “西安千亿国企由80后任董事长，毕业仅1年95后任董事”的消息引发外界关注。
根据9月14日西安高新公告：根据本公司内部管理需要，按照股东西安高新区管委会安排，本公司于2018年9月4日召开股东会，会议决定对现有董事长、法定代表人、总经理及部分董事做出变更，李甜等出任公司新一届领导人。
根据西安高新控股发布的简历：
李甜，女，汉族，1984年8月出生，大学本科学历。历任西安佰仕达人才服务有限责任公司员工。现任西安高新控股有限公司法定代表人，董事长兼总经理。
赵雪莹，女，汉族，1993年出生，籍贯宁夏银川，2016年毕业于西安建筑科技大学华清学院。2016年8月至2018年3月，就职于华夏银行银川分行。现任西安高新控股有限公司董事。
朱玥，女，汉族，1995年出生，籍贯陕西西安，2017年毕业于陕西师范大学。现任西安高新控股有限公司董事。
稍早之前，11月3日，西安高新区财政局发布官方回应称，对网友关注的3名管理人员的相关问题做了调查了解，“未发现影响公司正常运营的社会关系。”
西安高新区财政局当时表示，对国有企业管理工作中存在的失误，深表歉意。在接下来工作中，将举一反三，对所属国有企业全面展开调查，进一步完善国有企业管理制度。
去年高层有50后 如今年纪最大者27岁
新京报记者注意到，西安高新控股有限公司（简称西安高新控股）管理层的“低龄”现象并非惯例。
根据新京报记者获得的一份2017年10月的简称西安高新控股管理层名单，这些高层人员均拥有丰富的工作经验。
2017年10月，当时西安高新控股的董事长、总经理为阎玲，其1970年5月出生，历任西安高新区创业园发展中心综合管理部经理、西安高新区创业园发展中心副主任、西安高新区创业园发展中心主任。
在董事、监事及高级管理团队的众多人员中，年纪最轻的是宋琦，其1980年1月出生，为公司董事。历任西安高新区管委会办公室副主任、投资促进三局副局长（副处级）、西安高新区创业园发展中心主任，西安创新融资担保有限公司董事长兼法定代表人 。
年纪最大的是肖萍，1957 年 2 月出生，为高级会计师、高级经济师职，历任西安高新区管委会财政局副局长。当时担任西安高新控股有限公司职工监事。
一年之后的如今，西安高新控股管理层中年纪最大的是一位八零后人士——郭晶，其1981年 4 月出生，中共党员，大学本科学历。历任山西省临汾市 交通局办公室文员、中国联合通信有限公司西安分公司员工、西安佰仕达人才服 务有限责任公司员工，现任西安高新控股有限公司董事。
如今，西安高新控股管理层中年纪最小的是朱玥，女，汉族，1995 年出生，籍贯陕西西安，2017 年毕业于陕西师范大学。 现任西安高新控股有限公司董事。
根据新京报记者获得的一份简称西安高新控股发行文件介绍，公司建立了较为完善的法人治理结构，公司设股东会，公司股东会由全体股东组成，股东会是公司最高权力机构，依据公司章程的规定行使职权。 公司设立董事会，董事会是股东会的常设执行机构 和最高经营决策机构，由 7 名董事组成，董事长 1 名，由董事会选举产生。同时，公司下设监事会， 监事会由 3 名监事组成。经营管理方面，公司实行董事会领导下的日常经营负责制，设总经理 1 名及 副总经理若干，由董事会聘任或解聘。
公开信息显示，西安高新控股公司成立于2003年10月，注册资本11.3亿元，其中西安高新技术产业开发区管理委员会占出资总额70%，西安高新技术产业开发区科技投资服务中心占出资额30%，由高新区财政局负责管理。这意味着，西安高新为100%的大型国资企业。
11月3日晚，西安高新区财政局在回应中表示，近期，高新控股公司按照事业单位员工不得在企业兼职的要求，分步对原董事、监事等公司管理人员进行了临时调整，共指派包括李甜等3人在内的10名董事及监事为高新控股管理人员，其身份均为高新区会计核算中心企业身份的工作人员。
背靠西安高新区
资产超千亿负债800亿
西安高新控股成立于2003年。按照发行文件中的表述，公司是高新区最重要的基础设施建设主体和主要公用事业运营主体，在高新区内独家从事基础设施建设投融资和管理业务，同时拥有供水、供电、污水处理等主要公用事业的经营权。此外，公司还对高新区内中小企业进行扶持，对其进行厂房和配套设施出租出售以及开展融资担保业务等，业务较为广泛并且市场地位较为稳固。
以上的业务定位意味着，西安高新控股的发展和其背靠的西安高新区休戚相关。
据官网介绍，西安高新技术产业开发区是1991年3月经国务院首批批准的国家级高新区，其综合指标位于全国114个国家级高新区第三位。西安高新区科技创新竞争力位居全国第三位，仅次于北京中关村和上海张江高科技园区。
有媒体报道称，1991年之前，没人曾想到，在西安西南角这片遍地农田、村落的城郊一隅，会飞出一只位居国家级高新区排名前列的“金凤凰”。截至2017年底，西安高新区GDP总值突破1200亿大关，成为继营业额收入超万亿元、外贸进出口额超过千亿元、财政收入超百亿元后，又一个发展的里程碑。
在西安高新区快速崛起之时，西安高新控股这一国有企业的规模也急速膨胀。
发行文件显示，近年来随着公司经营规模的逐步扩大以及高新区内基础设施建设投资力度的加强，西安高新控股的总资产规模持续增长，2015~2017 年末，公司总资产分别为 940.29 亿元、1091.85 亿元和 1212.56 亿元，呈持续增长的态势。
由此，西安高新控股成为千亿级的庞大国企。不过，发行文件也显示，随着项目建设进程的推进，公司负债规模逐年扩大，2015~2017 年末，公司总负债分别为 700.66 亿元、708.13 亿元和 810.52 亿元，呈持续增长趋势。
2015~2017 年末，西安高新控股的资产负债率分别为 74.51%、 64.86%和 66.84%。
评级机构中诚信国际对此表示，从资本结构来看，由于公司负责高新区内基础设施的建设投资，资金需求较大，公司对外融资活动增加，债务规模随之显著上升，但 2016 年，随着股东对公司的资本注入，公司资产负债率有明显下降，2017 年债务持续增加使得资产负债率又略有回升。
毛利率大幅下滑
利润总额低于政府补助
相比于庞大的资产规模，西安高新控股的收入水平并不高。
2015~2017 年，公司分别实现营业总收入 20.31 亿元、35.01 亿元和 27.73 亿元，规模有所波动。
对于2017年的收入大幅下滑，西安高新控股认为，原因是占比较高的代建业务下降23.83%，公司代建业务按照成本支出确认收入，2017年受治污减霾影响公司的代建业务受到一定影响
根据《西安市 2018-2020 年“铁腕 治霾 保卫蓝天”秋冬季建设工地扬尘污染防治攻坚专项行动方案》，在采暖期内，西安市范围内禁止出土、拆迁、倒土等土方作业。
西安高新控股表示，这致使公司项目施工停滞， 该项变化影响营业收入约 3 亿元。
事实上，代建项目正是该公司最主要的收入来源。
以2017年为例，当年公司实现营业总收入 27.73 亿元，其中代建项目实现收入 23.29 亿元，在公司营业收入中占比达 84.01%。
2017 年，公司还实现房地产销售收入 0.70 亿元，房屋租赁收入 2.18 亿元，污水处理收入 0.17 亿元，担保收入 0.29 亿元，物业管理收入 0.88 亿元，其他收入 0.21 亿元，占营业总收入的比重分别为 2.52%、7.86%、0.61%、1.06%、3.18%和 0.76%。
在收入水平波动的同时，西安高新控股的盈利能力并不强。以利润总额为例，2015~2017 年，公司利润总额 分别为 3.64 亿元、4.71 亿元和 1.00 亿元，其中 2017 年下降幅度较大，主要系当年利息费用较多所致。
净利润方面， 2015年-2017年分别为35132.99万元、47701.42万元、 10956.11万元，均低于政府补助金额。
净利润率方面， 2015年-2017年分别为17.30%、13.63%、3.95%。
毛利率方面，2015~2017 年，公司毛利率分别为 9.52%、3.53%和 4.90%，总体呈下滑趋势。
对于毛利率大幅下滑，评级机构中诚信国际认为与代建业务有关。
“由于公司代建项目回购均以成本价回购，毛利率为零，且 2016 年公司 该项业务占比加大，使得当年公司营业毛利率下滑较大”，中诚信国际称。
所谓零成本回购，正是西安高新控股业务模式的核心。
其具体内容为：西安高新控股作为西安市高新区基础设施建设的主体，以“建设—转让”（BT）的形式接受高新区管委会的委托及授权，对高新区范围内的市政、道路、污水管网、 房产及绿化工程等基础设施及公共配套设施开展建设，项目竣工后，高新区管委会根据公司在BT项目上的投资额，以成本价进行回购，回购资金由管委会无条件向其支付，全部用于偿还项目融资及融资利息。
财务数据显示，2015-2017年，西安高新控股的代建业务毛利率分别为0.00%、 0.00%和0.37%。
盈利能力关乎造血能力，而西安高新控股的经营活动现金流近几年基本呈净流出状态， 2015~2017 年，公司经营活动净现金流分别为-47.88 亿元、-99.95 亿元和 1.15 亿元。
根据评级机构中诚信国际今年的报告，仍评定西安高新控股有限公司 的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
新京报记者注意到，西安高新控股取得了银行信贷资源的强有力支持。
截至 2017 年 12 月末，西安高新控股在多家银行共取得授信额度 762.63 亿元，其中已使用额度为 524.97 亿元，剩余额度为 237.67 亿元。
评级机构中诚信国际称，近年来，高新区的区域经济稳步增强；公司作为高新区内基础设施建设及公用事业最重要的建设 及运营主体，持续地得到陕西省、西安市政府及高新区管委会很强的支持，公司的业务具有区域垄断优势。
除了垄断地位之外，西安高新控股作为西安市高新区唯一的基础设施建设主体，公司获得了各级政府较多的 政策支持和财政补贴。最近三年，西安高新区管委会对其的补贴分别为6.09 亿元、7.05亿元和8.88亿元。
西安高新控股在发行文件中承认，除2017年以外，2015年、2016年、2018年3月末，西安高新公司的营业利润持续为负，但作为高新区内基础设施开发及建设主体，公司享受多种补贴收入，2015年、2016年，公司获得政府补助收入6.09、7.05亿元，主要体现在公司营业外收入中。
这意味着，由于政府补贴具有较大不稳定性，一旦未来政府降低甚至取消相关补贴政策，西安高新控股的营业外收入或其他收益将出现较大幅度下降， 公司的盈利能力也将受到较大影响。
新京报首席记者 赵毅波
