2026年上半年，三大航（国航、东航、南航）合计归母净亏损81.61亿元，呈现‘量增利减’特征：营收平均增长超10%，客座率与收益水平提升，但二季度因中东地缘冲突致航油价格暴涨75%，单季亏损超129亿元，吞噬一季度全部盈利。
航油成本成最大压力源，占营业成本近四成；国航、东航、南航上半年航油支出同比多增约257亿元，远超营收增量243亿元；成本增速持续跑赢收入增速，导致航空客运业务毛利率转负，凸显行业对油价波动的高度敏感性。
面对高油价冲击，三大航加速结构性应对：大力拓展高收益国际航线（如欧洲直飞）、优化舱位结构提升两舱收入、推进节油运营与融资降本；专家指出，下半年能否扭亏核心取决于油价能否回落至2025年5200–6100元/吨常态区间。
