多晶硅期货自2026年初急速转冷，主力合约年内跌超13.9%，多次跌破5万元/吨关键关口，持仓量萎缩至高峰时两成，市场情绪受反垄断约谈传闻与基本面疲弱双重冲击。
供需严重失衡是价格下行主因：1月国内产量约10.7万吨，而下游需求不足8万吨，库存突破30万吨创历史新高，硅片与组件排产持续下滑，终端装机订单匮乏导致累库压力加剧。
政策预期退潮加速价格回归基本面——去年‘反内卷’驱动的多晶硅单边暴涨（期价涨72.72%）难以为继，监管介入传闻与出口退税取消等扰动叠加，倒逼行业启动头部企业战略整合以优化产能结构。
