SpaceX冲刺IPO估值剑指特斯拉各方观点
BigNews
观点组1: SpaceX的绝对行业领导地位与无实质竞争对手的格局，使其成为资本市场罕见的‘单极叙事’标的，支撑其突破常规估值框架
观点作者：乔·吉尔伯特
观点内容：我们预计SpaceX将以‘天文数字’般的估值上市；它没有真正的竞争对手；其业务与特斯拉截然不同，在其所在领域中处于绝对领先地位，并且其增长潜力在当前阶段看起来几乎没有上限。
观点作者：知情人士
观点内容：SpaceX之所以能加快上市步伐，部分原因是其强劲增长的Starlink卫星互联网服务的实力，包括直连移动业务前景，以及用于登月和火星任务的星舰火箭开发进展；预计2025年营收约150亿美元，2026年将增至220亿至240亿美元，大部分来自星链。
观点作者：Ark Investment Management
观点内容：1.75万亿美元估值基于可信的业务发展路径；马斯克的目标以任何历史标准衡量都属雄心勃勃，而SpaceX已反复证明其压缩时间表的能力；其在火箭发射、卫星互联网及前沿航天基建领域的领先优势具有真实壁垒。
观点组2: 特斯拉与SpaceX正通过Terafab等深度协同项目构建‘马斯克AI帝国’闭环，长期看合并或资源整合是生态演进的合理终局
观点作者：环球市场播报
观点内容：特斯拉与SpaceX正通过Terafab项目深度绑定——这座由两家公司与xAI联合打造的得州芯片工厂，旨在内部化AI算力供应，服务于人形机器人Optimus与太空AI基础设施；双方近期通过资本运作进一步整合，特斯拉以20亿美元购入SpaceX股票，SpaceX则与xAI合并并获收购Cursor的选项。
观点作者：Dan Ives
观点内容：Wedbush预测特斯拉与SpaceX可能在2027年合并，认为这种组合是‘圣杯’；短期内IPO延迟或复杂性可能带来不确定性，但长期协同效应有望创造巨大价值，关键在于判断‘马斯克生态系统’的内部资源流动如何重塑特斯拉估值逻辑。
观点作者：乔·吉尔伯特
观点内容：特斯拉与SpaceX之间这种看似天然存在的‘竞争’关系，正是马斯克据称正在考虑将两家公司合并的一个关键原因；任何马斯克旗下的公司，其估值中都会始终嵌入一份对‘愿景’的看涨期权。
观点组3: SpaceX IPO将显著分流特斯拉的资金与投资者注意力，对其短期股价和估值构成实质性压力
观点作者：环球市场播报
观点内容：SpaceX上市后，马斯克的追随者将拥有一个更具吸引力的成长型投资标的，若其估值与增长前景更为明朗，投资者可能减持特斯拉并将资金转向SpaceX；其高达30%的散户配售比例将进一步分流特斯拉庞大的散户资金基础。
观点作者：乔·吉尔伯特
观点内容：投资者的关注度和资金将不可避免地从特斯拉那里分流，转向这个马斯克的‘新宠’；马斯克的注意力将主要锁定在SpaceX上，这种倾斜是以牺牲特斯拉为代价的，这对特斯拉来说不可能是好消息。
观点作者：财联社
观点内容：随着SpaceX启动IPO进程，市场将为投资者提供切入‘马斯克经济’的新入口，华尔街专业人士认为投资者的注意力和资金将不可避免地从特斯拉分流至这家新上市公司，特斯拉可能因此被边缘化。
观点组4: SpaceX以远超营收基础的高估值上市，本质是市场对马斯克‘愿景期权’的集体押注，而非传统财务逻辑驱动
观点作者：Michael O'Rourke
观点内容：这是你在市场顶部和泡沫中才会看到的景象；以约200亿美元年营收对应2万亿美元估值，意味着约100倍市销率，你付出的代价换来的是尚未实现的成功，一年后回头看这很可能是一个关键历史信号。
观点作者：Aswath Damodaran
观点内容：FOMO情绪正在主导分析师的判断，很多分析师已经预先决定要买SpaceX，因为他们觉得不参与这场游戏是不可承受的代价；我给出的参考价位是约1万亿美元，不会在2万亿美元买入，但承认其上行潜力可观。
观点作者：埃隆·马斯克
观点内容：估值增长是星舰和Starlink进展以及获得全球直连移动频谱的结果，这些因素大幅扩大了公司的潜在市场规模；SpaceX多年来一直保持现金流为正，每年进行两次定期股票回购，为员工和投资者提供流动性。
