猪价跌至七年新低 全行业亏损加剧各方观点
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观点组1: 本轮猪价崩塌主因是前期规模化扩产失控，能繁母猪存栏长期高位叠加生产效率提升，造成未来半年供应持续过剩
观点作者：华安证券
观点内容：我们数据显示，2025年19家上市猪企合计出栏量同比增幅达24.9%，其中正邦科技增速高达106%，行业扩张态势极为激进，仅这22家上市企业市场占比已近30%，规模化供给过剩是本轮猪价崩塌的根本推手。
观点作者：格林大华期货研究院
观点内容：我们分析指出，今年上半年新生仔猪数量环比增加，对应下半年生猪出栏量将持续增长，而当前出栏体重仍处近年高位，阶段性供给宽松格局难以扭转，猪价将在供需失衡压力下持续承压走弱。
观点作者：王亚男
观点内容：我判断，当前生猪市场已来到“不破不立”阶段，能繁母猪存栏量及生猪存栏量的下探调整成为关键；若去产能不能形成实质性缺口，上半年行情大概率沿“亏损–去产能–反弹–压栏–降价–亏损”路径反复寻底。
观点作者：张晓君
观点内容：我指出，当前龙头企业PSY已达28–29头，生产效率提升为出栏供给提供保障；而9–10月下游消费平淡，尚未进入年底旺季，南方腌腊增量不及预期，北方春节备货周期短，整体消费提振有限。
观点组2: 当前猪价已跌破全行业现金成本线，导致全产业链深度亏损，行业进入“全员亏损”生存危机阶段
观点作者：卓创资讯
观点内容：我们监测到当前生猪市场已进入深度亏损阶段，全行业平均亏损达250–300元/头，且连续亏损近30周；能繁母猪存栏虽有回落但仍处高位，去产能进度缓慢，叠加消费淡季，上半年猪价将反复寻底，难有实质性反转。
观点作者：行情宝
观点内容：我们监测发现，截至3月13日全国外三元生猪均价跌至10.14元/公斤，较1月下旬高点暴跌22.5%，半数省份跌入“4元区间”，仔猪单周跌幅达40–60元/头，行业已进入“全员亏损”时代，头均亏损刷新纪录达463.2元。
观点作者：新希望
观点内容：我们明确表示，近期11元/公斤左右的猪价已使全行业陷入全面亏损，很多头部企业的大部分场线也处于亏损状态；为应对危机，我们将在2026年1月底前逐步调减能繁母猪存栏，并提升自育肥比例以强化成本控制能力。
观点作者：马洪堃
观点内容：我的猪场正以每头猪亏损约100元的速度消耗前些年积累的利润，现在大家都在硬挺，看谁亏得少、最后存活下来；我正在考虑给存栏母猪减重来减少饲料消耗，这是散户在现金流断裂边缘的无奈自救。
观点作者：容志发
观点内容：我坦言“现在市场上的猪多得不能再多了”，农业农村部数据显示8月末能繁母猪存栏达4038万头，是正常保有量的103.5%；当前猪价已触及多数养殖企业的成本线，行业尚未见底，将继续磨底。
观点组3: 头部企业正集体转向仔猪销售以规避育肥亏损，本质是发挥育种优势、加速现金回笼的战略性业务重构
观点作者：正邦科技
观点内容：我们1月份生猪出栏92.75万头，其中仔猪销量53.05万头，占比高达57.2%；这一策略是在育肥环节持续亏损背景下，为快速回笼资金、缓解现金流压力而做出的主动转型，充分发挥我们在种猪育种端的优势。
观点作者：天邦食品
观点内容：我们1月份生猪出栏68.20万头，仔猪销量29.02万头，占比42.55%；在当前猪价跌破全行业现金成本线的极端环境下，转向高毛利仔猪销售，是规避育肥亏损风险、保障企业生存的理性选择。
观点作者：牧原股份
观点内容：我们已将2025年仔猪出栏量目标由800–1200万头上调至1200–1450万头，并计划向市场提供优质稳定仔猪供应；同时9月末能繁母猪存栏已降至330.5万头，短期内不考虑新增母猪，主动推进产能结构性调整。
观点作者：傲农生物
观点内容：我们正与正大集团合作引进节粮高繁新品系种猪，引种体量达5700头；此举旨在强化上游育种能力，支撑仔猪业务拓展，为在行业深度调整期构建差异化竞争力奠定基础。
观点组4: 深度亏损正倒逼实质性产能去化，政策与市场双重力量将推动能繁母猪存栏回归合理区间，2026年下半年或迎来供需拐点
观点作者：中金公司
观点内容：我们的研报强调，若四季度能繁母猪存栏能实质性下降至3900万头附近，按10个月传导周期，2026年下半年商品猪出栏量下滑将逐步兑现，届时供需格局将显著改善，为行业带来长期利好。
观点作者：新希望
观点内容：我们明确表示，近期11元/公斤左右的猪价已使全行业陷入全面亏损，很多头部企业的大部分场线也处于亏损状态；为应对危机，我们将在2026年1月底前逐步调减能繁母猪存栏，并提升自育肥比例以强化成本控制能力。
观点作者：王亚男
观点内容：我判断，当前生猪市场已来到“不破不立”阶段，能繁母猪存栏量及生猪存栏量的下探调整成为关键；若去产能不能形成实质性缺口，上半年行情大概率沿“亏损–去产能–反弹–压栏–降价–亏损”路径反复寻底。
观点作者：作者
观点内容：我们观察到，2025年行业在非洲猪瘟倒逼下加速规模化，上市猪企出栏暴增24.9%，但产能调控滞后导致供需严重错配；如今深度亏损正倒逼全产业链重构，成本控制与现金流管理已成为企业穿越周期的生死线。
