黄金白银暴跌延续 多股及ETF跌停各方观点

观点:

观点组1: 本轮贵金属暴跌是高位获利了结引发的情绪退潮，非长期牛市终结
观点作者：David Meger
观点内容：在贵金属价格近期刷新历史新高后，我们看到了一波剧烈的抛售，这源于投资者在价格频创新高后的高位获利了结行为，是典型的市场技术性修正，而非基本面逆转信号。


观点作者：作者（邵子怡）
观点内容：黄金股ETF批量跌停揭示市场正经历从狂热到冷静的转折，现货黄金单日最大跌幅突破12%、白银暴跌36%，沪银主力合约跌停，上金所紧急调整保证金，这不仅是价格回调，更是杠杆资金退潮与交易机制失灵共同作用的结果。


观点作者：党靖翔
观点内容：当前金价走势的决定性因素在于其金融属性，即投机因素与市场情绪，而非传统供需或通胀逻辑；金融属性主导的行情对顶部判断难度显著提高，波动性将明显放大，投资者应警惕情绪驱动下的非理性定价风险。


观点组2: 去美元化加速与央行持续购金构成黄金中长期强势核心支撑
观点作者：五矿期货
观点内容：当前美元信用受到重挫，“格陵兰夺岛风波”后欧洲、加拿大多个养老基金宣布部分或全部抛售美债，美元指数显著下跌，特朗普称美元可如“悠悠球”般涨跌，美元信用弱化不可逆转，这将持续驱动金银价格表现强势。


观点作者：瑞银
观点内容：我们将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标大幅上调至每盎司6200美元，此前预测为5000美元，理由是投资需求强于预期；但预计2026年美国中期选举后，金价将小幅回落至5900美元，反映政策周期扰动。


观点作者：Juan Carlos Artigas
观点内容：2026年金价将受两大核心因素影响：一是央行购金强度是否维持，若年购金量跌至600–700吨以下，将对金价构成压力；二是回收黄金供给是否突然上升，若出现供给冲击，亦会压制金价，因此需密切跟踪这两类结构性变量。


观点组3: 黄金ETF暴涨暴跌本质是套利机制失灵与高溢价不可持续所致
观点作者：作者（邵子怡）
观点内容：黄金股ETF批量跌停揭示市场正经历从狂热到冷静的转折，现货黄金单日最大跌幅突破12%、白银暴跌36%，沪银主力合约跌停，上金所紧急调整保证金，这不仅是价格回调，更是杠杆资金退潮与交易机制失灵共同作用的结果。


观点作者：作者（庞华玮）
观点内容：华夏黄金股ETF在连续3个涨停后紧接2个跌停，根源在于假期暂停申赎导致套利机制失灵、场内溢价飙升近30%，节后放开申购触发套利资金涌入，溢价迅速压缩，证明本轮波动本质是流动性与机制缺陷驱动，而非资产价值根本变化。


观点作者：顾凡丁
观点内容：近期个别ETF波动较大正是因为其价格已大幅偏离净值，终要向净值回归。在交易ETF前可关注该标的的溢价率指标，避免以高溢价买入ETF份额导致不必要的亏损。


观点组4: 黄金市场主导逻辑已转向金融属性，投机情绪与地缘风险取代传统经济指标
观点作者：姚曦
观点内容：此轮国际金价无惧强势非农数据逆势上涨并再创新高，伦敦金突破2330美元/盎司，表明当前黄金市场投资逻辑正在脱离过去范式，地缘政治升温与降息预期共同推升金价，短期逻辑已超越传统经济指标牵引。


观点作者：党靖翔
观点内容：当前金价走势的决定性因素在于其金融属性，即投机因素与市场情绪，而非传统供需或通胀逻辑；金融属性主导的行情对顶部判断难度显著提高，波动性将明显放大，投资者应警惕情绪驱动下的非理性定价风险。


观点作者：顾凡丁
观点内容：我们认为近期黄金价格涨幅较快，市场投机情绪较高，COMEX黄金期货投机净多头已达近两年高点，若海外地缘风险缓和，短期金价或存回调可能；中长期看，美国政府债务问题及非美央行持续购金仍构成利好，黄金资产具备长期配置价值，建议关注宏观基本面而非高频事件博弈。