商业航天持续升温 可回收火箭试验获进展各方观点

观点:

观点组1: 低成本高频次发射是商业航天核心竞争力，可回收与批产技术将重塑产业格局
观点作者：中邮证券人工智能团队
观点内容：当前，商业航天行业正遵循SpaceX以‘猎鹰9’所验证的‘低成本、高频次’技术范式。在可回收火箭方面，我国‘朱雀三号’等已进入关键验证阶段，旨在复制成本革命路径；在卫星规模化制造方面，国内年产超500颗的智能生产线已现，海南文昌卫星超级工厂预计2025年底竣工，将推动卫星制造向工业化、标准化转型，全面降低系统成本。


观点作者：山西证券
观点内容：朱雀三号入轨成功标志着民营火箭公司陆续在形成可用真实运力，2026年低轨卫星发射数量或将有显著提升。借助民营商业航天的快速迭代、低成本高周转商业模式，有望在1-2年内突破稳定一级动力系统可回收技术，从而大幅降低发射成本，进一步拉动卫星入轨放量，催生指数级增长的新商业模式。


观点作者：邱世梁
观点内容：就产业生态的各环节而言，火箭供给能力的增长是当前的最高优先级。若2029年全球算力的2%转移到太空，将对应中国约6800次火箭发射。发射成本的降低直接减轻了星座建设企业的经济负担，能加速其组网进程，释放潜在需求，也为太空算力等新兴场景的经济可行性奠定基础。


观点组2: 资本市场全面支持商业航天发展，IPO通道开启助力企业跨越商业化临界点
观点作者：上交所
观点内容：《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》正式发布，明确商业火箭企业申报须实现‘采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨’这一阶段性成果，并对核心技术、资质许可、产业链地位作出细化规定，为处于大规模商业化关键期的企业开辟上市通道。


观点作者：蓝箭航天
观点内容：公司是国内唯一形成‘研发、制造、测试、发射’全链条能力建设和布局的民营商业火箭公司，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营。已完成科创板IPO辅导验收，有望冲击‘商业航天第一股’，借助资本市场力量加速技术迭代与产能扩张，实现从技术领先到商业领先的跨越。


观点作者：康永来
观点内容：行业发展走过十年，政策持续松绑，中国商业航天正迎来最好的时代。建议企业形成合力，在不同技术维度上实现创新突破，改变单一公司在技术上苦苦摸索的局面。通过资源整合与协同创新，结合资本市场的长期支持，才能真正打造具备国际竞争力的商业航天产业集群。


观点组3: 可回收火箭技术虽处验证初期，但失败是工程积累必经之路，未来将成为发射标配
观点作者：曹梦
观点内容：SpaceX和蓝色起源的可重复使用运载火箭首飞甚至后续多次飞行试验时，子级回收过程均验证出了各种各样的问题，都是在不断的飞行试错中积累宝贵的工程经验，最终精心打造成金牌火箭。我们需要给我们的运载火箭企业更多的耐心和包容，同时大家一起努力推动在满足安全性底线的基础上，所有的运载火箭团队应飞尽飞应试尽试，相信我们能常态化提供发射服务的可重复使用大火箭已经不远了。


观点作者：刘宁
观点内容：可回收火箭未来或许会成为新一代火箭的标配。未来很有可能出现的情况是，也许每一型新研制的一次性火箭，都会同步规划一个可重复使用型号。这不仅是技术路线的演进，也与成本约束、发射效率和商业化需求密切相关。回收失败并不意味着路线错误，相反，这是工程验证过程中必然要经历的阶段。


观点作者：张驰
观点内容：火箭的运载能力是当前商业航天市场最核心的竞争指标之一。在发射频次持续提升、星座组网需求快速增长的背景下，大运力火箭叠加可重复使用能力，将显著摊薄单次发射成本，决定了火箭在未来商业化竞争中的天花板。朱雀三号虽回收失败，但已迈出中国可回收火箭实战第一步，意义重大。


观点组4: 商业航天正迎来历史性发展拐点，政策与技术共振推动产业迈向规模化商业化
观点作者：湘财证券
观点内容：在国家将‘航天强国’战略升级为国家蓝图、明确将商业航天列为新增长引擎的政策强力驱动下，产业迎来历史性发展拐点。建议重点布局两条核心赛道：一是商业火箭产业链，包括火箭总体、发动机，以及核心配套的环形锻件、特种连接器等；二是卫星制造与应用链，涵盖卫星平台、通信载荷、核心芯片及地面设备。这些环节将直接受益于发射需求放量和技术迭代带来的价值提升，具备更强的业绩弹性。


观点作者：作者
观点内容：商业航天并非空中楼阁，其背后有着坚实的国家战略支撑。2025年11月印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》为产业发展提供了清晰顶层设计，设立商业航天司和国家基金标志着支持从方向指引进入资源投入新阶段，产业正迈入规模化、商业化发展的新阶段。


观点作者：郝雪涛
观点内容：在政策引导、技术创新与资本赋能的共同作用下，行业正迎来‘技术突破’与‘规模爆发’的重要拐点。短期竞争焦点在于‘降本’，核心是可重复使用火箭技术成熟与卫星批量化制造能力提升；长期决胜关键在于‘应用’，即能否培育出如手机直连卫星、全球无缝物联网、太空计算等具有经济颠覆性的万亿级市场。