沐曦股份申购中签率比摩尔线程还低各方观点

观点:

观点组1: 国产GPU赛道受资本热捧，战略投资者与散户共同推高中签竞争烈度
观点作者：国家人工智能产业投资基金
观点内容：我们参与沐曦股份的战略配售，是基于对国产AI芯片长期发展前景的坚定看好。作为国家级基金，我们认为在算力自主可控的大趋势下，高性能GPU企业具备核心战略价值，产业链上下游的协同布局将加速国产替代进程。


观点作者：作者
观点内容：517.52万户散户参与申购，有效申购股数达288.62亿股，反映出市场对‘国产GPU第二股’的空前热情。这种热度不仅来自摩尔线程上市暴涨的示范效应，更源于AI基建投入和自主可控战略叠加下的长期信心。


观点作者：易方达
观点内容：我们旗下产品积极参与沐曦股份网下配售，获配金额达2.03亿元。公募机构的集体重仓表明专业投资者认可其技术实力与商业化进展，认为当前估值仍具成长空间。


观点组2: 沐曦股份虽营收高增但尚未盈利，投资需警惕高估值背后的持续亏损风险
观点作者：沐曦股份
观点内容：公司2022年至2024年及2025年1-3月累计净亏损超32亿元，尽管营收复合增长率高达4074.52%，但我们预计最早于2026年才能达到盈亏平衡。投资者应充分认知公司在研发密集期的经营不确定性。


观点作者：作者
观点内容：虽然沐曦股份展现出强劲的营收爆发力，但持续亏损、未分配利润为负的财务现实不容忽视。资本市场追捧的同时，必须冷静看待其商业模式能否快速转化为盈利能力。


观点组3: 低中签率反映市场情绪过热，新股表现不应仅依赖炒作预期而应回归基本面
观点作者：作者
观点内容：打新市场存在‘必赚’幻觉，但沐曦股份0.033%的中签率已接近彩票概率。投资者需理性对待股价想象空间，避免盲目追高，应关注核心技术、客户拓展与长期盈利前景。


观点作者：衍复投资
观点内容：我们通过量化模型参与网下报价，虽然最终获配金额不高，但我们认为当前市场对国产GPU的情绪溢价明显，短期波动风险加大，后续更关注实际财报兑现能力而非概念热度。


观点组4: 沐曦股份凭借技术团队与产品落地优势，展现出比同业更快的商业化节奏
观点作者：陈维良
观点内容：公司制定了清晰的‘三步走’发展战略，目前已实现C500训推一体芯片量产并成为出货主力，下一代推理芯片Nx和图形渲染G系列也在推进中，全栈产品布局正逐步完善。


观点作者：作者
观点内容：沐曦股份已累计交付超2.5万颗芯片，支持128B MoE大模型全量预训练，并在新华三、苏州瑞芯等客户的智算集群中落地应用，证明其产品已超越概念阶段，进入规模化商用初期。


观点作者：彭莉
观点内容：我们的XCORE架构与MetaXLink互连技术经过多轮迭代优化，已在实际部署中验证了稳定性与能效优势，开发者生态也在持续扩展，为后续市场份额提升奠定基础。