政治局定调2026经济 财政更积极货币更宽松各方观点

观点:

观点组1: 扩大内需特别是服务消费将成为稳增长的核心抓手，政策重心向消费端倾斜
观点作者：华泰证券
观点内容：2026年消费政策有望继续加码，‘两新’预计会实施至2027年，规模至少维持在3000亿-5000亿，政策预估会从商品消费补贴向服务消费倾斜，可能还会匹配以收入提升、吸引外需、财政贴息等政策。预计房地产市场经过持续走软后，一系列增量政策有望落地，包括按揭贷款贴息、一线城市限购松绑、公积金利率下调等。


观点作者：东方金诚研究团队
观点内容：2026年扩内需将大力提振消费，投资增速也将适度加快。财政支持以旧换新的资金规模会从3000亿元上调至5000亿元，支持范围有望从耐用消费品扩大到一般消费品及服务消费，其中服务消费将成为重点。生育补贴等有利于促消费的政策支持额度也将进一步上调，同时推动居民收入在国民收入分配中的占比提升。


观点作者：作者
观点内容：政策层面更强调稳定消费节奏和避免需求前置后的波动，重点通过扩大服务消费、改善消费环境、丰富高品质供给等方式稳住消费韧性。会议可能强调在稳就业、增收入方面形成合力，从收入端提振居民消费，降低生育养育教育成本，放宽服务业市场准入，系统性增强居民消费能力与意愿。


观点组2: 2026年宏观政策将延续积极宽松基调，财政与货币政策协同发力以稳定经济增长
观点作者：中信证券
观点内容：2026年赤字率预计将维持在4%左右，货币政策方面降准降息仍具空间，预计在2025年底至2026年上半年适度加力，并通过长期流动性工具维持资金面宽松，结构性工具将聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融等重点领域，提升政策精准性。宽财政+宽货币的主基调将在2026年延续。


观点作者：粤开证券首席经济学家罗志恒
观点内容：明年财政政策基调仍将是更加积极，这既是落实中央‘十五五’规划建议中关于实施更加积极宏观政策的要求，也是当前宏观经济形势发展的需要。为进一步扩大内需、提振消费、稳定房地产市场，有必要以更大力度的财政政策来稳定经济和社会就业，为新旧动能转换赢得更多时间。建议2026年新增债务总规模提高到15万亿左右，财政赤字率不低于4%。


观点作者：东方金诚首席宏观分析师王青
观点内容：2026年财政政策会延续更加积极的基调，因为明年经济预计仍需要保持4.5%-5%较快增速，而在关税战等冲击下外需拉动力减弱，叠加房地产市场持续调整，就需要内需及时顶上来，这都需要财政政策在促消费、扩投资方面发挥支撑作用。地方政府专项债券规模有望从4.4万亿元扩大至5万亿元左右。


观点组3: 房地产市场仍面临下行压力，需系统性政策托底以实现止跌回稳
观点作者：瑞银
观点内容：房地产市场仍需政策托底，去库存进展缓慢。面对销售和价格的显著恶化，政策将继续呼吁去库存和城市更新，支持改善型住房需求。然而受制于种种瓶颈，去库存进展可能依然缓慢，预计2026年房地产销售、新开工和投资将进一步下降5%-10%。


观点作者：粤开证券首席经济学家罗志恒
观点内容：房地产和提振消费低于预期，预计这种局面还将延续至明年。建议采取超常规、系统性的政策组合拳，推动房地产市场尽快实现‘止跌回稳’，进一步优化核心城市的限制性政策，继续引导5年期以上LPR下行，进一步降低居民房贷利率，加大中央财政对地产化险的支持力度。


观点作者：华泰证券
观点内容：2026年是房地产筑底回稳关键之年，预计一系列增量政策有望落地，如按揭贷款贴息、一线城市限购进一步松绑、公积金贷款利率下调、房贷个税抵扣调整优化等。市场将更为关注中央财政能否进一步出台有力举措，为地产去库存和房地产化险托底。


观点组4: 科技创新与新质生产力是未来五年发展主线，政策资源将持续向高端产业倾斜
观点作者：国盛证券
观点内容：产业、科技有望延续‘十五五’重点任务下首位排序，延续突出‘科技自立自强’。后续锚定科技强国，政策有三大聚焦：一是加强前沿领域系统布局，全面增强自主创新能力；二是推动科技创新和产业创新深度融合；三是多措并举一体推进教育科技人才发展，加快量子科技、氢能、核聚变、具身智能、6G等未来产业发展。


观点作者：财政部部长蓝佛安
观点内容：‘十五五’时期财政政策力度要给足，坚持积极取向，全力落实好积极财政政策的重点举措。支持高水平科技自立自强，促进新质生产力加快发展，通过财政投入引导资源向关键核心技术攻关、重大科技成果转化、企业创新主体地位提升等领域集聚，为高质量发展提供持久动力。


观点作者：中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅
观点内容：政策将更加注重前瞻性、针对性和协同性，对于重点任务如新质生产力培育、全国统一大市场建设、科技金融等领域，宏观政策会采取针对性手段予以处置，并加强部门间协调配合，确保政策落地见效，推动传统产业智能化绿色化改造和战略性新兴产业集群发展。