小鹏汽车三季度毛利率破20%亏损大幅收窄各方观点

观点:

观点组1: 增程式技术将成为小鹏汽车第二增长引擎，助力全球化布局与市场渗透。
观点作者：何小鹏
观点内容：AI引擎+超级电动”成为小鹏强势发展的双引擎，增程式车型将成为小鹏汽车第二大增长引擎。我们做好面对不同国家和地区的准备，为了应对补能体系不够成熟的全球市场，提供更方便、更通用的补能方案。一车双能将加速AI汽车的全球普及，带来数倍的销量增长潜力。


观点作者：作者
观点内容：要想实现全球化发展，小鹏汽车需要满足不同市场的不同需求。在海外调研中，不少地区电力保障系统薄弱、对纯电汽车的使用有挑战。相反增程汽车能更好满足这些地区的出行需求，还能提供媲美纯电汽车的智能化体验。未来燃油车用户转向增程汽车的可能性更大，增程汽车在未来10至20年内仍将占据相当比重的市场。


观点组2: 小鹏汽车通过规模效应与成本控制实现盈利能力显著改善，毛利率首次突破20%标志着接近盈亏平衡。
观点作者：何小鹏
观点内容：2025年第三季度，小鹏汽车的各项关键经营指标，包括销量、收入、毛利率、在手现金，再创新高。我们的销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段，Robotaxi和人形机器人面向规模量产的目标加速前进。我坚信小鹏汽车会成为面向全球的具身智能公司。围绕物理AI应用，我们会打造一个强大的产品技术体系和商业生态，为全球的客户和股东创造更大的价值。


观点作者：顾宏地
观点内容：随着有效的成本控制和技术研发相关的收入释放出更大的潜力，我们的公司综合毛利率在第三季度首次突破20%。公司经营的持续改善让我们更加笃定地投入物理AI研发，与此同时，我们期待与更多全球商业和技术合作伙伴一起扩大物理AI应用的生态，形成技术研发与商业化相互促进的正循环。


观点组3: 新车型驱动交付量激增，MONA M03与P7+的成功奠定业绩反转基础。
观点作者：何小鹏
观点内容：M03和P7+的成功发布，标志着我们进入了一个由主要产品周期支撑的强劲增长周期。当前，小鹏P7+和MONA M03均已开启双班生产。其中，小鹏P7+要在12月达到月交付1万辆以上。这两款车均于今年第三季度上市，销量表现都超出了市场预期，为小鹏汽车的营收止跌回暖做出了很大贡献。


观点作者：作者
观点内容：新车小鹏MONA M03在今年8月27日上市，起售价为11.98万元，在9月首个完整交付月即实现销量过万。10月单月销量依然破万，推动小鹏10月销量达到2.4万辆，创下单月新高。P7+上市后大定订单达31528台，成为支撑四季度交付指引的重要力量。


观点组4: 小鹏汽车正从电动汽车公司转型为全球化的具身智能公司，以AI为核心构建多维产品生态。
观点作者：何小鹏
观点内容：小鹏汽车正式由电动汽车公司升级为‘物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司’。AI汽车、全球化拓展、具身机器人与汽车产业融合将是我们的三条增长曲线。我们将发布第二代VLA物理世界大模型、全栈自研量产Robotaxi、飞行汽车以及新一代IRON人形机器人，这些AI应用已有明确的量产计划。


观点作者：顾宏地
观点内容：我们聚焦于物理AI，同时聚焦打造智能汽车、自动驾驶、人形机器人等。我们在部分领域甚至比特斯拉开始得更早，比如飞行汽车。目前在做的技术和产品中，有些确实和特斯拉比较类似，但我们的目标是成为国内首家同时拥有智能汽车、机器人、Robotaxi、飞行汽车等多种AI产品的新势力品牌。