一、业绩爆发支撑股价
高增长普遍性：源杰科技三季度净利预增578.85%至659.70%，中际旭创、寒武纪等AI产业链标的同样高速增长
需求驱动明确：数据中心建设加速，光模块及光芯片厂商持续扩产，带动测试仪器等上游产品需求
资金面印证：中际旭创融资余额达430.27亿元居全市场第一，寒武纪等持续获融资客加仓
二、产业逻辑与估值争议
刚性必需属性：光模块出厂前必须通过测试设备严苛检测，测试设备支出占产线总设备支出的40%至50%
技术壁垒真实：联讯仪器是全球第二家量产1.6T光模块全套测试仪器的企业，打破海外垄断
估值高企隐忧：联讯仪器滚动市盈率一度超753倍，远超行业平均70倍，国际龙头是德科技仅25倍
三、股王更迭与市场风险
格局剧变：从茅台独大到寒武纪、源杰科技、联讯仪器轮番登顶，A股最贵资产从“喝酒”切换到“算力”
波动剧烈：联讯仪器自6月高点2777.7元回落超54%，茅台10月12日曾重夺股王宝座
风险提示：机构指出科技股高估值伴随高波动，技术迭代、竞争加剧风险不容忽视 (以上内容均由AI生成)
