一、资金持续逆势流入，规模创纪录
资金面是判断当前布局窗口的重要信号。2026年一季度，港股科技ETF呈现“越跌越买”的强势吸金态势：恒生科技相关ETF季度净流入861亿元，港股互联网ETF净流入209亿元，两者合计超1070亿元。拉长看，恒生科技ETF近半年累计净申购高达1047亿元。这并非短期脉冲，而是机构资金的系统性配置行为。
节前（2026年6月）资金依然活跃。6月19日单日，恒生科技ETF净流入18.9亿元，其中华夏恒生科技ETF单日净流入7.55亿元，规模突破274亿元。2026年开年至今，超160只港股ETF合计获得超283亿元净流入，其中约九成流向科技主题产品。
机构资金选择在指数大幅调整时逆势加仓，说明当前并非高位接盘，而是基于“估值低+利空已释放”的中长期胜率博弈。
二、估值处于历史低位，性价比突出
截至2026年3月末，恒生科技指数滚动市盈率仅21倍，处于指数上市以来约20%的历史分位。对比纳斯达克100的35倍PE、创业板指的42倍、科创50的161倍，港股科技的估值优势极为显著。
从绝对点位看，恒生科技指数自2025年10月高点6725点回落至5260点，跌幅超21%。国证港股通科技指数从历史高位4553点跌至3200点下方，仍处于明显低位。这种“优质资产+优惠价格”的组合，构成了港股科技稀缺的配置价值。
多家机构指出，港股科技板块当前处于“左侧布局区”，配置窗口正逐步显现。
三、基本面支撑：AI驱动盈利改善
资金敢于逆势加仓的核心逻辑在于盈利预期改善。机构预测2026年恒生科技指数成分股盈利将增长40%-42%，PEG不足0.5，呈现典型的“低估值+高成长”组合。
AI商业化是最大催化剂。港股科技龙头正从传统互联网平台向AI基础设施和应用的提供商转型——腾讯广告业务受益于AI赋能，阿里云业务因AI需求更具弹性。2026年被视为AI Agent与生态协同的元年。
港交所行政总裁陈翊庭也表示，港股市场流动性正从传统行业持续流向科技与新经济领域，科技板块成交额占比已从10年前的15%提升至44%。这表明产业和资金的长期趋势高度一致。
四、主要风险与不确定性
盈利兑现存疑：恒生科技指数权重股偏消费互联网，AI变现尚未充分体现在报表中。部分公募人士指出，相关公司仍陷于“外卖红包大战”，AI投入不及预期，导致估值中枢上不去。
海外流动性压制：美联储降息节奏存在变数，新任美联储主席可能紧缩货币，对外部流动性敏感的港股科技构成中期压制。
短期波动风险：港股科技资产弹性大，受海外情绪、汇率、地缘等因素影响剧烈。2026年上半年恒生科技指数跌幅达15.54%，走势明显落后于A股和全球股市。
五、布局建议：定投优于此轮一次性押注
采用分批定投或逢低加仓方式，避免追涨杀跌。
重点关注费率较低的ETF产品，如汇添富恒生科技ETF（总费率0.20%）、华泰柏瑞恒生科技ETF（总费率0.30%），长期持有成本差异显著。
普通投资者更适合借道ETF布局，规避个股踩雷和流动性风险。
从2026年全年的视角来看，港股科技正处于“估值修复+盈利增长+AI主线回归”的三重驱动窗口，被称为“重构之年”。资金已用真金白银表达了态度，当前的位置大概率不是终点，而是新一轮中长期布局的起点。 (以上内容均由AI生成)
