散户明知SpaceX估值“离谱至极”仍疯狂抢购，核心原因是“害怕踏空”历史性机会、信仰马斯克个人品牌、押注短期投机获利与星链等真实业务带来的安全垫共同驱动的非理性狂热。
一、核心事实：散户抢购规模空前
SpaceX IPO创下史上最大纪录，发行价每股135美元，估值约1.77万亿美元，募资750亿美元。
散户认购订单突破1000亿美元，整体认购需求达2500亿美元，超额认购3.5至4倍。
散户配售比例高达20%至30%，远超传统IPO的5%至10%，富达等券商将参与门槛从50万美元大幅降至2000美元。
为筹集资金，散户连续多个交易日净卖出芯片股和AI概念股，如美光、高通、博通等。
二、直接原因：散户为何无视“离谱估值”
1. 信仰马斯克个人品牌与愿景
多数散户受访者明确表示，投资SpaceX就是投资马斯克本人，认为其是“史上最伟大的创业者”，能将宏大蓝图落地。
有散户坦言“很难看空埃隆做的任何事”，此前做空马斯克相关赛道曾巨亏，这次选择顺势布局。
马斯克旗下特斯拉为散户带来超高回报（2018年至今涨幅超1700%），形成“信仰迁移”，散户认为SpaceX将重演特斯拉神话。
2. 害怕踏空（FOMO）——痛失特斯拉的教训
多名散户表示，过早卖出特斯拉是投资生涯最大遗憾，不愿再错过“一生仅有一次的机会”。
散户米奇·莫兰称“谁不想参与史上规模最大的上市？”，即便担忧估值过高仍愿短期参与。
3. 短期投机逻辑：赌首日大涨、赚快钱
散户马文·荣明知估值“离谱、荒唐、完全不合常理”，仍申购1000股，计划首日大涨后立即卖出套现，回笼资金布局下一批IPO。
类似散户均预期上市首日至少大涨20%至30%，靠市场狂热情绪覆盖高价风险。
富达等券商设有15天锁定期限制快速抛售，但散户仍视为短期博弈标的。
4. 星链盈利提供“安全垫”
星链是SpaceX唯一持续盈利板块：2025年营收114亿美元，运营利润44亿美元，全球用户突破1000万。
散户认为星链已跑通商业模式，即便其他业务亏损，有实际现金流支撑，并非纯概念。
5. 稀缺筹码与政策门槛降低
本次流通股仅占总股本约4%，供给极度稀缺，加剧抢筹情绪。
富达等券商将门槛降至2000美元，最低可申购1股，大量普通人获得参与机会。
6. 机构与散户共振，热度自我强化
贝莱德等机构订单超50亿美元，中东主权基金跟进，总需求远超发行规模，形成“再不买就没了”的紧迫感。
纳斯达克修改规则，计划在上市后15个交易日快速纳入指数，预计350亿美元被动基金将被迫买入，进一步推高预期。
【#SpaceX4400名员工一夜暴富#
三、风险提示
SpaceX 2025年净亏损49.4亿美元，2026年Q1亏损42.8亿美元，市销率超90倍，传统估值模型无法支撑。
晨星给出公允价值仅约7800亿美元，不足IPO估值一半；《大空头》原型迈克尔·伯里公开质疑“招股书中任何内容都无法支撑1万亿美元估值”。
散户通过富达等渠道参与有15天锁定期，无法在首日波动中迅速离场；历史数据显示大型科技IPO上市后6至12个月平均下跌55%。
马斯克持有84%以上投票权，散户无决策权，需警惕“信仰溢价”消退后的长期风险。 (以上内容均由AI生成)
