央行结构性降息通过降低银行资金成本、压缩净息差空间，并引导市场利率中枢系统性下移，直接推动大额存单利率跌破1%，标志着"零字头"利率时代的正式开启。
一、结构性降息的核心传导机制
降低银行负债端成本
央行通过下调再贷款、再贴现利率（如2026年1月支农支小再贷款利率从1.5%降至1.25%），直接减少银行从央行获取资金的成本。同时，结构性降准释放长期流动性，使市场资金充裕，削弱银行高息揽储的动力。
倒逼存款利率市场化调整
贷款利率（LPR）持续下行（2023年以来累计下调20个基点），银行需同步降低存款利率以维持盈利空间。大额存单作为市场化定价的高成本负债，成为利率调整的首要对象。
二、银行净息差压力下的主动调整
息差收窄至警戒线
商业银行净息差已跌至1.42%的历史低位，部分中小银行甚至低于1%。为缓解压力，银行采取三大策略：
期限短期化：停售5年期大额存单，3年期产品近乎绝迹，主推1年期及以下短期产品（如工行1个月期利率0.9%）；
门槛抬高：工行等将3年期大额存单起存金额从20万提至100万，农行推出500万起存产品；
利率压降：中小银行3个月期利率跌破1%（如云南腾冲农商行0.95%）。
负债结构优化
银行转向推广结构性存款、低风险理财等替代品，其预期收益率（1%-2%）虽高于大额存单，但成本可控。
银行存单断供储户流向理财
三、市场供需与政策环境的叠加效应
天量存款到期潮
2026年超50万亿元定期存款到期，其中80%为2-3年期高息存款（原利率3%以上）。银行借到期重定价窗口，系统性下调新发行产品利率。
监管引导规范竞争
金融管理部门整治"内卷式揽储"，抑制银行通过"价格战"吸收高成本存款，推动负债成本与资产收益匹配。
四、储户行为变化加速利率下行
低利率环境下，保守型储户转向国债（3年期1.93%）或中小银行高息定存；进取型储户提前还贷（锁定4%-5%无风险收益）或配置"新三金"（货币基金+债基+黄金）。资金分流进一步减轻银行揽储压力，形成利率下行的正向循环。
五、未来趋势：利率或继续下探
业内普遍预测，在货币政策宽松基调下（2026年或再降准降息），大额存单利率仍有下行空间，3个月等短期产品可能逼近"0.5%"区间。这标志着单一存款保值时代终结，居民资产配置将加速向多元金融产品迁移。
