Anthropic上半年营收达163亿美元，同比暴涨13倍，证实大模型企业级商业化已进入百亿美元规模阶段；其按用量计费收入占比80%，客户净留存率高达900%，显示企业深度嵌入Claude工作流并持续扩量采购。
公司账面净亏损807亿美元中约720亿为可转债公允价值变动所致的非现金会计亏损，实际经营性亏损约87亿；同期算力支出近90亿美元，但单位算力收入产出比升至2.08美元，经营现金流已转正，边际效率显著改善。
未来7–10年算力承诺总额达6000–7500亿美元，含谷歌、AWS等不可取消云合同超4500亿，凸显AI军备竞赛下‘以巨额刚性支出锁定算力自主权’的战略逻辑，也埋下长期财务灵活性受限与客户集中度风险。
