4月美国非农新增就业17.7万人，显著高于预期的13.8万人，劳动参与率升至62.6%，失业率持稳于4.2%，显示就业市场短期仍具韧性。
但结构分化加剧：医疗行业贡献超100%整体增量，小企业招聘持续走弱，高收入群体薪资涨6%而低收入仅1.5%，实际购买力被高通胀侵蚀。
市场对6月降息预期降温，美债收益率上行；联储强调需看到就业明显走弱才行动，二季度关税与中东冲突影响或逐步显现，降息时点面临延迟风险。
美国4月非农超预期就业韧性凸显
但结构分化加剧：医疗行业贡献超100%整体增量，小企业招聘持续走弱，高收入群体薪资涨6%而低收入仅1.5%，实际购买力被高通胀侵蚀。
市场对6月降息预期降温，美债收益率上行；联储强调需看到就业明显走弱才行动，二季度关税与中东冲突影响或逐步显现，降息时点面临延迟风险。
