特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在该公司一季度财报电话会议上，率先向投资者透露了一个重要的财务信号——对某些投资者来说，这或许也是一个警示。根据特斯拉一季度财报，公司2026年的资本支出将大幅攀升至250亿美元，远超过去几年的年度支出水平。这一举措旨在保持竞争优势，并推动公司向AI与机器人领域全面转型。
这一数字代表特斯拉计划用于日常运营以外的实体资产投入，是前几年年度资本支出的三倍。作为对比，特斯拉2025年的年度资本支出为85亿美元，2024年为113亿美元，2023年为89亿美元。
今年1月，特斯拉曾宣布预计2026年资本支出将超过200亿美元，用于覆盖AI相关举措，包括计算基础设施和数据中心投资、制造与研发产线的扩张和提升等。如今上调50亿美元，意味着这些项目所需资金超出了原有预期。不过，财报显示，本季度资本支出为25亿美元，与往季基本持平。
马斯克对此持积极态度，众多股东或许也有同感，因为这一举措将特斯拉定位为一家着眼未来、持续投资于AI与机器人业务的企业。
"进入2026年，我们将大幅加大对未来的投资，"马斯克在周三的财报电话会议上表示，"预计资本支出将显著增加，但我认为这完全值得，因为这将带来可观的未来营收增长。"
马斯克也指出，提高资本支出预算的并非特斯拉一家。亚马逊预计2026年资本支出将达2000亿美元，覆盖"AI、芯片、机器人及低轨卫星"领域；谷歌的2026年资本支出则预计在1750亿至1850亿美元之间，较上一年的914亿美元大幅增长。
特斯拉此次资本支出的增加，与马斯克希望推动公司超越电动汽车、太阳能及储能业务的战略雄心密切相关。
马斯克表示，部分资本支出将用于特斯拉的核心技术，例如电池与AI软件。公司计划投资AI训练、芯片设计，并为扩大制造产能"奠定基础"，同时布局Robotaxi业务以及位于奥斯汀的全新半导体研究实验室。
位于加利福尼亚州弗里蒙特的工厂也将获得相当资金注入——随着特斯拉Model S和Model X停产，该厂将开始规模化生产Optimus人形机器人。特斯拉周三还宣布，已在奥斯汀工厂外完成场地平整工作，将专门建设一座Optimus生产设施。
马斯克表示，特斯拉计划先扩大Optimus内部生产规模用于测试，随后"可能"于明年某时将Optimus对外商业化部署。
在供应链方面，马斯克表示特斯拉将"全面"加强建设，涵盖电池、能源及AI芯片等领域。
然而，这一系列支出也意味着实实在在的财务代价。首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾表示，这轮投资周期预计将持续数年，而公司今年晚些时候将出现负自由现金流——尽管该公司在本季度因意外录得14亿美元自由现金流，股价曾短暂上涨约4%。
马斯克和塔内贾向投资者阐述上述计划后，特斯拉盘后股价抹去了此前的涨幅。不过，特斯拉目前仍握有充裕现金。一季度末，公司现金、现金等价物及短期投资合计达447亿美元。
"尽管这看起来是一笔巨大的投入，且今年剩余时间内我们将承受负自由现金流的压力，但我们相信这是将公司布局于下一个时代的正确战略，"塔内贾表示。
Q&A
Q1：特斯拉2026年资本支出为什么要增加到250亿美元？
A：特斯拉将2026年资本支出从原计划的200亿美元上调至250亿美元，主要是为了支撑其向AI与机器人领域转型的战略目标。具体投向包括AI训练、芯片设计、数据中心建设、Robotaxi业务布局、Optimus人形机器人的规模化生产，以及奥斯汀半导体研究实验室的建设。此外，供应链的全面强化，涵盖电池、能源和AI芯片，也是重要支出方向。
Q2：特斯拉Optimus人形机器人的量产计划是怎样的？
A：特斯拉计划在加州弗里蒙特工厂停产Model S和Model X后，将该厂转型用于规模化生产Optimus人形机器人。与此同时，特斯拉已在奥斯汀工厂外完成场地清理，将专门建设一座Optimus生产设施。马斯克表示，公司会先扩大内部测试用途的Optimus产量，并计划在明年某个时间点将其推向特斯拉以外的市场进行商业化部署。
Q3：大幅增加资本支出对特斯拉的财务状况有什么影响？
A：大规模资本支出将使特斯拉在2025年下半年进入负自由现金流状态。尽管一季度录得14亿美元的意外正向自由现金流，但CFO塔内贾明确表示，这种高强度投入将持续数年。不过，特斯拉目前账面仍有约447亿美元的现金及短期投资，整体财务基础依然稳健，管理层认为此举是为公司"下一个时代"布局的必要之举。
