“我真的是前一秒在后悔没有清仓，后一秒就在后悔没有及时加仓。”作为黄金投资者，陈女士盯着手机上的金价走势图，对于如何择时内心没了主意。
国庆节后，黄金价格走势突然反转，一改国庆假期时“跌跌不休”的颓势。10月9日，黄金价格一路反弹至4200美元/盎司以上。
频繁震荡，黄金投资已不再是“避险之王”，一批投资者已经“亏麻了”，如上述“两头挨打”的陈女士。
图/ic金价“过山车”，有人抢购有人被套
“我还没来得及补仓，金价怎么就涨上去了？”陈女士看着假期后的金价走势，有些无奈，再一次错过了这一轮黄金下跌的加仓行情。
国庆长假之前，黄金价格一路下跌。但她认为当时内心觉得黄金价格还得再跌。“再等等”，结果错过了近期黄金价格的最低点。
今年年初，她曾有机会把手中的黄金一次性清空，那时黄金价格冲高至5500美元每盎司以上，但她觉得黄金价格仍有冲高的可能。同样是“再等等”，收益从14%一路下跌至-15%。
“如果历史重来，我可能还是会犹豫，错过最好的时机。”
不过，也有人在本轮黄金下跌时抄底了。
叶女士告诉贝壳财经记者，她在国庆长假前补了一点积存金。但随后现货黄金价格下跌至881元/克，虽然已经到了自己心理价位，但由于处于国庆假期未开盘买不了，所以购买了实物黄金，“也算是补仓了”。
“本想着节后还能在880元/克的价位上继续补仓，但如今已经涨回了900元/克以上，跟我的成本拉不开差距。”叶女士说，她在节后并未再跟进购买。
祝女士也选择了“逢低买入”。在她看来，如果现在割肉，浮亏就会变成真亏。但不割肉，现在的行情恐怕难以快速回正。而“逢低买入”可以拉低总体成本，通过长期投资以时间换得收益的回正。
多空对决，金价波动不止
今年以来，黄金价格多空对决持续上演。在市场人士看来，核心压制因素来自利率预期的变化。
9月以来，美国10年期国债收益率和美元指数同步走强，对黄金形成了双重压制。
数据显示，9月国际黄金价格累计下跌8.5%，月末报每盎司4176美元。同期，美国10年期国债收益率上升约53个基点至5.3%，美元指数上涨约2%。
通常来讲，黄金本身不产生利息，当美国国债收益率不断攀升时，投资者可以通过持有债券获得更高的收益，黄金的相对吸引力因而下降。同时，美元走强也会提高非美元货币投资者的购金成本，对国际黄金需求形成压力。
光大期货的研报指出，近期美债长端收益率小幅回落、美元从高位回撤，成为短线支撑金价上行的因素。但美国初请失业金数据显示就业韧性仍强，美联储12月加息预期未完全消退，上行空间仍受约束，短期黄金维持底部震荡。
地缘政治也是影响黄金走势的重要因素。今年以来，中东局势不稳，也成为黄金价格持续震荡的重要因素。
按照常理，地缘冲突本应强化黄金的避险属性，但此轮市场传导逻辑却截然不同。市场担忧的焦点并非冲突本身，而是能源价格飙升可能引发的“滞胀”风险。高油价将加剧通胀压力，进而迫使美联储维持甚至进一步收紧货币政策。
而近期，因中东冲突升级、油价维持强势，叠加美债长端收益率上行、美元走强，最终导致当前黄金价格保持偏弱走势。
不过，黄金价格并非一味只有空方。各国央行、购买黄金ETF、实物的黄金买家则成为这场多空博弈的多方。
根据10月7日公布的数据，中国央行已连续第23个月增持黄金，9月单月增持规模达到本轮购金周期以来最高水平。另据世界黄金协会调研结论，今年受访央行对黄金作为未来储备资产的乐观预期持续增强，同时增加黄金储备的意愿也同步提升。
有业内人士指出，央行连续增持黄金，反映出官方储备资产配置更加注重多元化。与普通投资者主要关注黄金价格涨跌不同，央行配置黄金更多考虑国际储备安全性、资产结构稳定性以及应对外部风险的能力。
普通人如何投资黄金？不建议短期大额一次性买入
对于黄金未来走势，机构观点不一，有人看多，也有人看空。
中金财富期货指出，黄金仍有中长期的驱动因素。美国预算赤字飙升至近2万亿美元，占GDP比例将超6%，高利率与减税政策加剧赤字恶化，黄金作为美元信用的替代品，中期仍具备配置价值。
不过，正信期货表示，在美联储仍有加息预期的背景下，贵金属上行面临明显阻力，短期走势将以震荡偏弱为主。徽商期货也认为，实际利率维持高位是压制贵金属价格的重要因素。
“未来金价还是属于在较高的位置进行区间震荡。”金融监管资深专家周毅钦认为，中长期来看，全球央行持续增配黄金，外汇储备继续走多元化的道路，但这种高位波动会持续放大，短期黄金价格仍然会受到美国通胀、就业等数据扰动，震荡格局很难打破。
普通人如何投资黄金？周毅钦建议，投资者可以逢波动分批布局，长期分批来摊薄投资成本，若风险承受力偏低，不建议短期大额一次性买入，也不要频繁交易，容易侵蚀收益。
新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 张彦君
