当地时间9月16日，美联储宣布将基准利率上调25个基点，到3.75%至4%。这是美国自2023年7月以来首次加息。
几乎就在同一天，美国总统特朗普却公开表示，美国利率应该降到1%甚至更低，而且应该尽快降。
一个要降，一个偏偏要加。更值得关注的是，这并不是一次普通的利率调整。过去三年多，美联储从猛烈加息，到暂停，再到降息，如今又重新转向。为什么偏偏是现在？
△《纽约时报》报道，美联储三年来首次加息，使得美联储新任主席沃什与美国总统特朗普的立场相左突显出来。
三年多没加息，美联储为何现在转向
美联储最重要的两项任务，一是努力控制物价，二是尽量维持就业。简单来说，物价涨得太快，就提高利率，让贷款、消费和投资降温；但利率太高，又可能让企业减少投资和招聘，增加失业。过去几年，美联储其实一直在这两者间寻找平衡。
2022年至2023年，美国通胀一度大幅上升，美联储连续加息。到2023年7月，基准利率已升至5.25%-5.50%，达到20多年来高位。此后美联储停止继续加息，并非因为通胀已经完全解决，而是高利率已开始压低需求，美联储需要观察其对经济和就业的影响。
到2024年，情况发生了变化。美国通胀从高点逐渐下降，但招聘放缓、失业率上升，于是美联储又开始担心，如果长期维持高利率，就业市场可能承受更大压力。于是2024年9月，美联储开始了降息，而且第一次就降了0.5个百分点。
换句话说，美联储当年的考虑是：通胀虽然还没有完全回到2%，但就业风险已经上升，不能一直踩着刹车。但今年夏季以后，天平又倒向了另一边。
今年8月，美国通胀率达到3.4%，明显高于美联储2%的通胀目标；同时，美伊战事和中东能源运输受阻推动油价重新突破每桶100美元，汽油、柴油以及运输成本上涨。另一方面，就业暂时没有明显恶化，此前美联储最担心的是高利率进一步伤害就业，现在这一压力暂时减轻，通胀已重新成为更突出的问题。
于是，三年多以后，美联储再次选择加息。而且最新预测显示，在18名提交利率预测的官员中，有16人预计今年至少还需要再加息一次。
△《华尔街日报》报道，美联储主席沃什在新闻发布会暗示，未来可能进一步加息
特朗普要降息，美联储为何要加息
让这次加息更有看点的，是总统特朗普当天的表态。
9月16日，特朗普再次要求大幅降息，称美国利率应该降到1%甚至更低。就在三天前，他也同样表示过，美国应该拥有“全世界最低的利率”。
特朗普与美联储围绕利率的冲突，其实已经持续多年。
早在第一任期，特朗普就曾多次公开批评时任美联储主席鲍威尔加息。鲍威尔本身正是特朗普2017年提名的美联储主席，但随着美联储继续提高利率，双方关系迅速恶化。特朗普曾公开批评鲍威尔的政策，甚至一度考虑是否可以将其解职。
2025年特朗普重返白宫后，多次要求美联储降息，并曾召见鲍威尔至白宫讨论经济，当面表达对利率政策的不满。但鲍威尔始终强调，美联储的利率决定应依据通胀和就业数据，而不是白宫要求。
双方的出发点其实并不难理解。对总统来说，低利率通常意味着房贷更便宜、企业融资成本降低，消费和投资更容易增加，美国政府为巨额国债支付的利息也会减少。尤其临近中期选举，降低家庭和企业的借贷成本具有直接的政治吸引力。
但美联储考虑的是另一笔账。如果通胀仍在3%以上、油价又持续上涨，这时再大幅降息，可能进一步刺激消费和借贷，导致物价更加难以控制。因此，现在的矛盾可以用一句很通俗的话概括：白宫希望踩油门，美联储却认为应该踩刹车。
这次尤其值得注意的是，现任美联储主席凯文·沃什同样由特朗普提名。外界此前曾关注，他上任后会不会更倾向于降低利率，但沃什主持的第一次政策转向，却是三年多来的首次加息，而且12名美联储决策者一致赞成。特朗普与美联储之间延续多年的利率分歧，也因此再次浮出水面。
△美国媒体《国会山》报道，特朗普对美联储加息作出激烈回应，要求迅速大幅降低利率。
加息会带来什么
对普通美国人而言，加息最直接的含义就是：借钱更贵。
信用卡、浮动利率贷款以及部分企业贷款利率通常会随之上升。房贷虽然不会完全随美联储同步变化，但长期利率居高不下，仍意味着购房成本短期内很难明显下降。
举例来说，如果一笔40万美元、30年期房贷的利率从6.71%升到6.96%，每个月仅本金和利息就会多支出约67美元，一年增加约800美元。对于已经承担汽油、食品和住房成本压力的家庭来说，这些支出都是真金白银。
目前，距离11月中期选举已经不到两个月。通胀、能源价格、房贷和生活成本一直是美国选民关注的重要问题。美联储加息是为了压低未来物价，但在通胀真正下降之前，家庭和企业往往会首先感受到更高的借贷成本。影响也会向国际市场传导。
△美国公共电视网报道，美联储决定加息后，当天股市下跌，暗示了未来可能进一步加息。
美国利率上升后，美元资产收益率提高，一部分资金可能转向美元和美国国债。与此同时，更高的利率会增加企业融资成本，而收益率上升的美国国债等资产也会变得更有吸引力，股票市场因此可能承受压力。9月16日美联储加息后，美元走强、美债收益率上升，纽约股市三大股指16日明显下跌。
对于一些新兴经济体来说，美元走强可能给本国货币带来压力，以美元借债的企业和政府偿债成本也可能增加。
因此，这次0.25个百分点的加息，看起来幅度并不大，背后反映的却是美国货币政策方向的一次明显变化。过去几年，美联储一直在“压通胀”和“保就业”之间寻找平衡。如今，随着通胀重新抬头、就业压力暂时缓和，美联储再次把控制物价放到了更优先的位置。
白宫希望降低利率刺激经济，美联储却担心通胀重新失控，随着中期选举临近以及年内可能再次加息，这场已经持续多年的政策分歧，恐怕还不会很快结束。（央视记者 武卫红）
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