引言
2025年6月末，黄金价格跌至当月新低，深圳水贝市场商家反映销售额同比金价上涨期减少约30%。消费者普遍呈现“买涨不买跌”心态，部分商家主动下调工费3-5元/克促销，但效果有限。这一现象折射出黄金消费市场的深层逻辑。
一、消费心理：追涨杀跌的观望情绪
（一）避险需求弱化加剧观望
地缘政治风险缓和（如以色列与伊朗停火协议）削弱了黄金的避险吸引力，消费者对金价继续下探的预期增强。据深圳水贝商家反馈，顾客普遍担忧“抄底抄在半山腰”，选择延迟购买，导致门店销售额下滑30%-40%。
（二）价格预期抑制即时消费
社交媒体显示，大量消费者明确表示“等待金价跌至600元/克再入手”，反映出对价格下行的强烈预期。婚庆等刚需群体虽积极购入，但投资型消费者转向观望，进一步拉低整体销量。
二、金价下跌动因：三重压力叠加
（一）地缘风险降温
中东局势缓和直接减少避险资金流入。资料显示，6月30日现货黄金一度跌破3250美元/盎司，上海黄金交易所黄金T D合约回落至769.22元/克，创6月最低点。
（二）机构资金撤离
2025年5月，全球黄金ETF净流出19吨，其中北美地区占比超60%。机构投资者减持趋势明显，1-5月累计净流入300亿美元的资金流向发生逆转。
（三）美元流动性挤压
美联储释放“更高更久”的加息信号，推升美债收益率。作为无息资产，黄金在美元走强背景下吸引力下降，资金转向高收益投资标的。
三、市场分化：刚需与渠道变革支撑局部热度
（一）刚需消费逆势活跃
杭州等地婚庆需求推动黄金客流激增，印证价格下跌对必需型消费的刺激作用。商家反馈，此类群体占当前成交主力。
（二）线上渠道分流实体
直播电商的黄金销售热度持续攀升，与传统批发市场形成竞争。线上渠道的低价策略进一步加剧实体店压力，部分商家降工费3-5元/克仍难挽颓势。
总结
黄金消费遇冷的核心矛盾在于“追涨杀跌”心理与价格下行预期的错配。地缘风险消退、机构减持及美元走强共同压制金价，但刚需群体与线上渠道仍为市场提供韧性。当前消费者对“底部价格”的执念，折射出黄金在投资与消费双重属性间的复杂定位。未来市场复苏需等待价格企稳信号与消费信心的同步修复。
