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分红正成为A股上市公司绕不开的话题。
随着新“国九条”以及“1+N”政策体系陆续出炉，也让外界看到监管对于引导上市公司加大分红力度，增强投资者获得感的决心。而本次股票上市规则修改，引入了分红不达标实施ST的安排。
新规的威慑力逐渐显现。新“国九条”出炉仅四天，通策医疗在投资者互动平台回复投资者称，公司经营稳健，现金流充足，可以提升分红频次，管理层会积极响应分红政策。4月17日，科力远对外表示，公司根据国九条“分红新规”自查，经与律师咨询后，公司不涉及ST风险。未来将加强关注投资者回报，在业绩满足分红条件时尽快安排分红。
Wind数据显示，截至今年4月21日，2532家上市公司已经发布了2023年年度报告，其中2005家上市公司有分红计划。而中国移动以约475.57亿元成为2023年年度现金分红总额最高的公司。
证监会数据显示，近五年来，A股上市公司累计分红8.2万亿元，年度分红金额已开始超过当年股权融资额。尽管如此，也有公司“一毛不拔”，Wind数据显示，截至今年4月22日，300多家公司自上市A股以来的现金分红总额为0元，其中10多家的上市时间已经超过了20年。
剑指坚持不分红的“铁公鸡”，监管频频出手。今年3月，证监会主席吴清表示，近年来，A股上市公司分红情况持续改善，但常年不分红的公司也不少，稳定性、及时性、可预期性分红的比例还有待进一步提高。对多年不分红或者分红比例偏低的公司区分不同情况采取硬措施。
监管出手，方大特钢、吉林高速火速分红
4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称：新“国九条”）。新“国九条”在严格上市公司持续监管部分提出强化上市公司现金分红监管，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。
同日，证监会发布加强退市监管的配套政策文件，并对6项具体制度规则公开征求意见。
4月16日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，实施ST针对的是有盈利的企业，即最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值的公司。在判断实施条件上，只有当三年累计的分红比例（最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%）和分红金额（主板为最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元，科创板和创业板为3000万元）均不满足要求时，才会被实施ST。
需要指出的是，ST不是退市风险警示（＊ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。公司如仅因分红不达标被ST，并不会导致退市；满足一定条件后，就可以申请撤销ST。
此次规则设置的条件，充分考虑了科创板和创业板企业研发投入大，部分企业仍处行业发展早期的特点。对于研发强度大（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入15%以上）或研发投入大（三年累计在3亿元以上）的企业，即使分红未达到上述条件的，也不会被实施ST。“以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能触及该标准的公司数量仅80多家。”郭瑞明表示。
贝壳财经记者梳理看到，监管已经针对分红出手，并下发问询函。近期，部分上市公司收到交易所问询函后，将2023年度利润分配预案进行了调整——不分红改为分红。
方大特钢2023年实现归属于上市公司股东的净利润6.89亿元，截至报告期末，公司母公司报表中期末未分配利润为21.22亿元，货币资金余额达60.45亿元。不过，公司审议通过的2023年度利润分配预案显示，拟不进行现金分红，不进行股票股利分配，也不进行资本公积转增股本。
方大特钢曾以大手笔分红而驰名，公司2021年度分红方案为10派11.10，当年度合计现金派发红利23.93亿元。“基于对钢铁行业当前形势的判断以及公司未来资金需求等方面的考虑。”方大特钢董事长居琪萍在今年3月业绩说明会上如此回应2023年分红问题。
这已经是方大特钢连续两年计划不分红。2022年方大特钢不进行现金分红，有市场意见认为，分红更应注重可持续性，类似的“极端式”分红不可取。
今年3月底，上交所对方大特钢下发问询函，要求其解释不分红的原因和合理性。4月8日，方大特钢召开董事会审议通过《关于调整2023年度利润分配预案的议案》，调整后公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计拟派发现金红利约2.33亿元（含税），2023年度公司现金分红比例为33.84%。
吉林高速同样因一纸问询函变卦。上交所指出，2019年至2023年，吉林高速年度实现归属于上市公司股东的净利润分别为1.89亿元、0.99亿元、3.18亿元、3.94亿元、5.46亿元，连续五年盈利、连续三年盈利增长，但公司现金分红比例仅分别为0、0、10.18%、0、0，仅2021年度低比例分红3240.95万元。公司称留存未分配利润将用于公司日常运营发展、投资、偿还债务等。截至报告期末，公司资产负债率17.96%，连续多年下降；母公司期末未分配利润为26.35亿元，连续多年增长；期末货币资金余额达15.13亿元。
上交所发出问询函的4天之后，吉林高速于4月18日公告2023年度利润分配预案的调整后方案：拟每10股派发现金股利0.90元（含税），共计派发现金股利约1.7亿元（现金分红比例31.14%），所需现金分红资金由公司流动资金解决。
两千多家公司分红出炉，中国移动豪掷475亿
Wind数据显示，截至2024年4月21日，A股共有5363家上市公司，2532家已经发布2023年年度报告的公司中，2005家有分红计划。
2005家上市公司中，2023年年度现金分红总额最高的为中国移动，约为475.57亿元。贝壳财经记者关注到，中国移动在“回A”首年即进行豪气分红。中国移动于2022年1月在上交所主板上市，当年拟派发2022年度末期股息每股2.21港元，现金分红总额按汇率计算约为421.82亿元。
中国移动表示，公司自1997年上市以来累计现金分红金额已超1.2万亿港元，于2021年承诺三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上，并称“从2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上”。
部分A股上市公司2023年度现金分红总额情况，数据来自Wind。新京报贝壳财经记者制图
Wind数据显示，截至今年4月23日，2023年度现金分红总额超过100亿元的有8家，包括中国移动、中国石油、中国海油、贵州茅台等公司，2023年度现金分红总额超过10亿元不足100亿元的有23家，包括中远海控、迈瑞医疗、双汇发展等公司。
近几年，四大行也是大方现金分红的主力军。Wind数据显示，在A股市场，以年度累计分红总额为准，2020年前五名分红大户依次为工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国平安，具体金额依次约为948.04亿元、815.04亿元、647.82亿元、579.94亿元、400.63亿元。到了2022年，前五名分红大户为中国海油、工商银行、建设银行、中国移动、农业银行，金额分别约为1091.09亿元、1081.69亿元、972.54亿元、827.75亿元、777.66亿元。
Wind数据显示，A股市场无论是参与分红的上市公司数量还是分红总额都在逐年增长。2020年至2022年，A股上市公司年度累计分红总额依次约为15274.12亿元、18677.43亿元、21955.6亿元。
早在2023年10月，证监会发布数据显示，近五年来，A股上市公司累计分红8.2万亿元，年度分红金额已开始超过当年股权融资额。其中，2022年共有3291家沪深上市公司进行了现金分红，分红金额2.1万亿元，面向境内投资者分红1.6万亿元，同比增长22.7%，分红家数占比67.1%，股利支付率（32.5%）和股息率（1.97%）与全球主要资本市场相比处于中上游水平。
A股2018年至2022年分红总额和分红公司数量情况，数据来自Wind。新京报贝壳财经记者制图
证监会表示，A股上市公司分红状况呈现出三大特点：一是分红规模增长较快，十年来分红金额年化平均增长13.3%，高于同期净利润增速（约10%）；二是分红习惯逐步养成，分红公司家数占比由十年前的50%左右提升至70%左右，连续五年分红的公司占比由20%提升至48%；三是分红特征总体与企业发展阶段相适应，不同板块、不同行业企业分红水平有所差异。
金杯汽车29年不分红，10多家公司上市超20年一毛不拔
现金分红是上市公司回报投资者的重要方式之一，对于整个市场而言，长期、稳定的现金分红有利于培养投资者的价值投资理念，降低市场的投机行为，推动A股市场建立健康生态。
贝壳财经记者注意到，不同板块、不同行业企业分红水平差异不小。其中，从2022年度现金分红总额来看，金融业以7019.7亿元遥遥领先，制造业达到5951.64亿元排名随其后，采矿业现金分红也超过2400亿元。相比之下，文体娱业、农林牧渔业等总额则不足100亿元。
A股2022年度分行业现金分红总额情况，数据来自Wind。新京报贝壳财经记者制图
有公司大手笔分红，也有公司“一毛不拔”。Wind数据显示，截至2024年4月23日，300多家A股上市公司自上市以来的现金分红总额为0元，其中，30多家是今年新上市的公司，10多家的上市时间已经超过了20年。
贝壳财经记者梳理发现，1994年至2022年，金杯汽车均不曾分红，理由大多是“由于公司存在以前年度未弥补亏损，公司未提出现金分红预案”。目前，金杯汽车尚未明确表示2023年是否会分红。
2018年，金杯汽车因长期不分红收到交易所的监管函。彼时，公司表示，金杯汽车在1992年上市后，于1992年末每10股送3股配7股，于1993年每10股送1股配3股。2000年公司未分配利润为17283万元，如果按照公司章程规定30%的分红比例，每股可分配的红利为0.047元，符合现金分红条件，但当年公司投资金杯通用项目金额较大，资金非常紧张，所以未进行现金分红。
A股上市以来部分现金分红总额为0的公司，数据来自Wind。新京报贝壳财经记者制图
为上市公司分红戴紧箍，官方打出组合拳。早在去年10月，证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红(2023年修订)》等现金分红规范性文件公开征求意见，旨在进一步健全上市公司常态化分红机制，引导上市公司进一步提高分红水平、增加分红频次、规范分红行为。
此次修订内容主要有三个方面，包括进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平；简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏；以及加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。
新京报贝壳财经记者 阎侠
编辑 王进雨
校对 刘军
