原标题：周六福A股IPO被否！曾被葛优、香奈儿告上法庭，业绩高度依赖加盟店
今年第五家被否IPO案例出炉，它就是周六福珠宝股份有限公司。从发审委问的问题看，它被问到加盟商收入占比大、商标侵权等问题。
因为商标侵权，周六福和香奈儿、卡地亚这些知名品牌打过官司。除此之外，还因擅自使用肖像和著名影星葛优打官司。实际上在首次公开发行股票申请文件反馈意见中，周六福就被问到上述诉讼事宜。
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今年被否案例涉及经营实质性障碍等
八成营收靠加盟，自营店仅28家
头顶“2019年度归母净利润超4亿元”的业绩光环，周六福却还是在冲刺中小板IPO的道路上折戟了。
10月29日晚间，证监会官网披露了第十八届发审委2020年第154次会议审核结果，当日上会接受审核的5家企业中，4家主板企业均顺利通过审核，仅拟挂牌中小板的周六福珠宝股份有限公司（下称“周六福”）一家（首发）未通过。
从2019年5月首次向资本市场发起进攻以来，周六福在冲刺IPO的道路上已经走了近一年半，前有“踩中审计大雷被中止审查”，后有“IPO上会被否”，周六福闯关A股之旅颇为坎坷。相比之下，同属“周氏”珠宝大军的周大福、周生生、周大生等“前辈”早已在资本市场上驰骋多年。
从被否理由看，周六福被问到加盟模式下实现的收入占比超过80%的问题，涉及加盟商和发行人是否存在实质和潜在的关联关系，是否存在向加盟商提供财务资助或者资金支持的情形，加盟商是否存在大量库存积压，是否提前压货销售，是否存在调节收入的情形等。
第二大问题则是商标，周六福被要求说明多起商标权纠纷的原因，是否对发行人的生产经营产生重大不利影响。
周六福曾因侵权商标陷入多起纠纷，涉及大牌香奈儿、卡地亚。2017年3月至2018年7月，香奈儿以发行人及加盟店为被告提起的商标侵权纠纷诉讼案件共13宗，均认为周六福部分加盟店销售侵犯其商标权的商品。截至招股书申报稿披露时，周六福按照《和解协议》支付赔偿款，香奈儿撤回起诉。
2018年1月，卡地亚以发行人及加盟商为被告提起商标侵权及不正当竞争诉讼，要求周六福停止销售、生产侵犯其商标权的商品、赔偿损失。2019年，各方达成调解，周六福及加盟商赔钱。
有意思的是，周六福还和“灰太狼”和“喜羊羊”打过官司。2017年3月，广东原创动力文化传播有限公司因周六福与青岛李沧区金金艺珠宝店涉嫌生产、销售带有“喜羊羊与灰太狼”系列不同形态的吊坠等事宜，要求周六福与青岛李沧区金金艺珠宝店停止侵犯原告《喜羊羊与灰太狼》系列作品的著作权。周六福与青岛这家珠宝店被要求停止生产销售相关侵权产品。
和周六福打过官司的还有葛优。2019年7月，因周六福于2016年8月3日在主办的官方微信公众号发布的配图文章中涉嫌未经原告授权许可，擅自使用其肖像图片等事宜产生纠纷，葛优起诉周六福，要求公开赔礼道歉等。
第三大问题则是应收账款及存货余额较大且增长较快的原因。
从被否案例看，精英数智被关注到高应收账款问题，部分主要客户呈现诸多信用风险。兆物网络被问到发行人试用商品余额较大是否符合业务特点，部分试用商品试用期大于2年的原因及合理性。威迈斯被问到发行人持股5%以上股东涉及执行案件仍在司法程序的影响、募投项目与当地发展和改革局项目公示存在差异原因。至于嘉曼股份，它被问到刷单以及存货计提方式问题等。
综合今年被否IPO案例看，经营实质性障碍、股东持股风险、关联关系是普遍被问到的问题。
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与周大福同为周氏珠宝大军
创始人却不姓周
公开资料显示，周六福成立于2004年4月，法定代表人为李伟柱，注册地在深圳，是集珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体的时尚珠宝集团。公司的主要产品为镶嵌首饰和素金首饰。
图片来源：周六福官网
仅成立一年，周六福就开设了百余家品牌连锁店。到2011年周六福连锁店突破1000家。2019年，周六福全国门店突破3000家。
从营收和净利润看，2017年~2019年，公司分别实现营收9.6亿元、16.8亿元和22.7亿元；净利润分别为1.4亿元、3亿元和4.14亿元。上述报告期内，公司主营业务毛利率分别为38.76%、35.54%和35.37%。
不同于周大福、周生生、周大生都曾有一个姓“周”的创始人，周六福这家被冠以“周”姓的公司，创始人并不姓周，而是姓李。
据周六福创始人李伟柱早前接受媒体采访时的资料，李伟柱出生于1977年，广州潮汕人，于2000年从广东外语外贸大学市场营销专业毕业，被分配到老家潮阳的一家银行工作。不过，仅在银行工作两年后，偶然接触到珠宝行业并发现其中商机的李伟柱就决定辞掉银行的“铁饭碗”，于2002年在深圳水贝成立自己的珠宝镶嵌厂，靠给珠宝厂商供货掘得了第一桶金。
但好景不长，2003年的“非典”让整个珠宝行业受到前所未有的打击，珠宝商纷纷改行，好不容易从危机中挺过来的李伟柱也意识到了品牌的重要性。于是，“周六福”品牌在2004年应运而生，最开始由李伟柱兄长李伟蓬和另一位自然人陈创金各自出资50万元平分周六福有限公司股权，后者持有的50%股权则在第二年作价50万元转让给了李伟柱。
实际上，与“行业前辈”名称相近的情况远不止出现在周六福身上，周百福、周金生、周福生、周瑞福等都是逐渐壮大的周系珠宝大军中的一名。
编辑/钟莹曈
来源/21世纪经济报道、每日经济新闻
