原标题：董事长怒怼90后基金经理：不欢迎来投资
乐歌股份这两天火了！起因是董事长在线上接待平安资管调研时，因不满对方准备不充分，于是亲自下场“怒怼”，表示“不欢迎平安资管的基金经理来公司投资”，由此又引发双方“互怼”。
目前双方“互怼”事件还在发酵，资本市场也在热议这一事件。有人说，买方和卖方有分歧很正常，毕竟双方的诉求、立场有差异，但上市公司董事长亲自下场还是较为少见。
一场调研引发的“口水仗”
8月29日晚上，乐歌董事长项乐宏在微信朋友圈发文称，“乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。年轻人功课不做，老三老四。”
| 项乐宏在微信朋友圈发文 |
随后，项乐宏又在微博发文，直指平安资管的年轻基金经理们“颐气指使、居高临下”，并质疑对方根本没有来过乐歌一次调研，“如果乐歌需要秉承恳求您的态度您才肯来投资，那么我宁愿你不要来投资。”
|项乐宏又在微博发文直指平安资管的年轻基金经理们“颐气指使、居高临下” |
8月30日中午，被怼的投资机构——平安资管也发声。平安资管股票投资经理张良在朋友圈发文回应称，前一天曾赴乐歌股份进行现场调研，不存在所谓的“没有来过乐歌一次调研”。他同时表示，在8月29日的线上调研中，听了董秘15分钟的介绍和董事长半个小时的介绍，“我们只在最后几分钟有机会，问了两个问题。”
|平安资管股票投资经理张良在朋友圈发文回应 |
大牌场BIG观察员注意到，这两个问题是：“为何前两年公司营收增速不快，甚至有下降的情况……”；“今年的业绩增长受益于疫情，以后如果需求的增长减缓，是否能够通过市场占有率来提升？”第一个问题与业绩指标有关，第二个问题则从股市炒作角度出发。
8月30日晚间，项乐宏再发长文披露调研事件经过。文章称，公司共有6人参加视频调研，全程开启摄像头，平安资管7—8人全程未开启摄像头；项乐宏讲解时长50分钟（并非平安资管张良说的半小时）；平安资管方提了两个问题，项乐宏解答后与团队人员私下说提问者根本没做过功课，对方立即予以斥责。
项乐宏在文中表示，“我方认为相关人员对公司情况准备不足，提问逻辑比较混乱，问题指向不清”，但同时表示，“确实不应该在现场直接指出对方准备的不足，即便是私下也不妥当”，并将本次事件定性为“一次偶发事件”。
乐歌股份年初至今涨幅近300%
乐歌股份是一家怎样的公司？企查查显示，乐歌股份全称“乐歌人体工学科技股份有限公司”，于2017年12月1日在创业板上市，聚焦智慧健康办公，主要产品包括线性驱动智慧办公升降系统、智慧升降工作站、智能小秘书工作站等。
简而言之，乐歌股份是一家办公家具生产企业。上市前三年，公司业绩平平。2017-2019年，净利润的增速分别为4.57%、-8.34%、9.36%。今年受疫情影响，乐歌股份的业绩在“宅经济”概念助力下迎来大幅增长，公司股价也一路走高。
今年上半年，乐歌股份实现营业收入6.33亿元，较上年同期增长37.98%；净利润6815.38万元，增长190.22%。年初至今，该股上涨近300%。5月份以来，公司股价涨了3.3倍。
| 乐歌股份股价走势图 |
公开资料显示，项乐宏的妻子姜艺早在2018年2月也开始持续增持自家公司股票，目前夫妇二人持有上市公司近60%的股份。
大牌场观察员发现，股价上涨伴随着市场关注度的攀升，整个2019年下半年关于乐歌股份的研报只有一份。而今年，中信建投、中泰证券从4月以来已连续发布四份研报。
近期，调研机构也纷至沓来。据乐歌股份的投资者调研接待记录，去年整个下半年只有7月、9月各有一家私募到访，而今年自6月中旬以来，包括公募、私募、券商在内已有数十家机构到公司现场调研。
另外，上市满三年的乐歌股份的原始股将在12月1日解禁，预计符合解禁条件的有6042万股，占总股本69.59%。届时，项乐宏持股也将解禁。
“真性情”还是“炒股价”？
乐歌股份和平安资管双方各执一词，引来不少争议。
大牌场BIG观察员注意到，有部分投资者认为，项乐宏发的文道出了企业家的辛酸和压力，说的是大实话，揭示了投资机构热衷赚快钱的现状。
项乐宏在公开信中提到对机构调研的看法。“我相信，基金都想赚钱，想赚快钱，这其实没有什么可以指责的。投资赚钱是基本的理性。但是，通过我的很多次基金接待，我感觉到，大多数的基金都想赚快钱，几乎没有基金愿意到工厂去看流水线，看工艺。为什么不对公司进行深入的调研，为什么置实控人长时间多次数大金额的增持而无视，为什么一定要等涨起来之后蜂拥而至，为什么总是只来到我们的办公总部大楼里问问题而不去我们的工厂看我们的设备、产能、工艺、质量、甚至去问问我们的装卸工，数数我们出货的集装箱，门口停了多少量员工的车子？”
有机构首席投顾表示：“研究公司，应该先做好至少90%的案头功课，走访一下企业和上下游只是最后去验证一下自己的观点，这是我在公司提倡的研究文化。到处跑上市公司期望投把机来改善短期业绩的（研究员），后来大多数都被市场淘汰了。”
不过，也有市场人士质疑“炒股价”，“项总周末话题很热啊，是不是联合机构炒股价？毕竟自己增持部分涨了很多了！”
| 微博网友热议 |
乐歌股份今天开盘后一度涨超7%，随后跳水。截至收盘，该股报89.65元，跌0.98%。
中银香港金融研究院经济学家丁孟认为，在成熟的资本市场上，投资者提出尖锐的问题质疑公司的经营是非常常见的情况。“这是资本市场保护投资者的重要方式之一，也是市场的常态。这是资本市场，特别是资产管理市场走向成熟所必须的。”他认为，对于互怼应给予鼓励，但不应为此炒作。
大牌观点：买方和卖方关系太不平衡
此次上市公司和机构因调研“互怼”，究竟孰是孰非？
上市公司职业董秘骞军法表示，买方和卖方有分歧很正常，毕竟双方的思维方式和诉求立场都有差异。“资本市场投资更多是一种需求上的阶段性博弈，和投资标的估值有关但并非完全正相关。”
据了解，一场标准的上市公司调研包括上市公司、机构投资者、券商分析师等，调研目标、卖方、买方之间形成稳定的三角关系。其中，机构投资者作为“买方”居于最上层。买方出于投资考虑，问题往往提得更尖锐一些；卖方则大多不会“为难”上市公司，有些提问更像是为了让公司展现优势。
有机构分析师称，造成上述事件的原因有三：第一，A股资本市场发展太快、洗牌太频繁，从业人员普遍比较年轻，未经世事历练。虽然特别不懂事的小朋友的比例很小，但是绝对数量也不太少。
第二，A股的买方（机构投资者）和卖方（券商）之间的关系过于不平衡，卖方在市场压力之下不得不跪舔买方，导致极少数买方小朋友容易对自己的地位产生不切实际的幻觉。
第三，A股市场对买方业绩的考核周期太短，季度乃至月度排名压力过大，把机构逼成了大散户，确实也很难去修炼内功、研究深层次的东西。
张柳静
洞悉经济变幻
观察员：张柳静
