原标题：外媒评《信念危机》：金融危机的序曲不是泡沫，而是信念动摇
《信念危机》一书书封
参考消息网10月22日报道 世界报业辛迪加网站10月15日刊登题为《自我应验的金融危机》的文章，作者系美国加利福尼亚大学伯克利分校经济学教授、全国经济研究所研究员布拉德福德·德朗，文章摘编如下：
根据2005年的预测数字，2008年的金融危机和随后的经济衰退让北半球国家的贫困程度比原本应该出现的情况加剧了10%。对于想要更好地了解这一局面的人，我长期推荐四本书：20世纪经济学家查尔斯·金德尔伯格所著的《疯狂、惊恐和崩溃》；哈佛大学卡门·莱因哈特和肯尼思·罗戈夫合著的《这次不一样》；英国《金融时报》经济评论员马丁·沃尔夫所著的《转型与冲击》；还有我在加利福尼亚大学伯克利分校的同事巴里·艾肯格林所著的《镜厅》。
现在，我想把第五本书加入这个书单：经济学家尼古拉·真纳约利和安德烈·施莱费尔合著的《信念危机：投资者心理与金融脆弱性》。
《信念危机》一书之所以重要，原因有三个方面。首先，它大快人心地驳斥了一个理论——过去十年是美国房地产泡沫所带来的不可避免的结果。许多专家仍然声称，泡沫紧缩引发了金融危机。但事实上，危机爆发前泡沫已经大大缩小。
回想2008年中期，房价已经回归、甚至跌破基本面所支撑的水平，住宅建筑业的就业和生产降至大趋势水平之下。资产估值再平衡和各领域经济资源再分配的工作已经完成。
当然，还会有大约7500亿美元（1美元约合人民币6.9元——本网注）的金融资产损失，表现为次级贷款和房屋抵押贷款的违约。但当时的情形不足以击垮全球金融体系。
真纳约利和施莱费尔在书中提出的观点是，出现这一局面的原因是信念发生了改变。投资者开始相信，由于一系列因素，金融市场承受着激增的风险。银行同业拆借市场已经无法正常运转，房主的抵押贷款出现违约，贝尔斯登银行垮掉，美国财政部为控制房地美和房利美采取干预措施，而最重要的是，雷曼兄弟公司宣告破产。
所有这些导致影子银行和非影子银行系统突然出现挤兑现象，因为投资者都在忙着抛售资产。他们归咎于金融系统日益增加的风险成为事实。
然而，这场危机所带来的影响绝非不可避免。如果美联储之前制订应急计划，让大到不能倒的金融机构处于破产在管状态，并让自己成为最后的风险承担者，那么我们如今所处的世界可能截然不同。
真纳约利和施莱费尔的第二个重要贡献是，他们认为导致2008至2009年金融灾难的“信念危机”深深植根于人们心里，以至于我们永远都无法摆脱这样的危机。因此，无论是审慎的政策还是危机应对举措都不应该将这样的事情视为偶然或一次例外。信念危机证明有必须加以解决的长期问题存在。
因此，各国央行和财政当局不应以危机结束为借口而撤销或停止行动。不要指望在危机爆发前支撑充分就业、低通胀和均衡增长的政策组合在危机爆发后依然发挥作用。
第三个原因是经济学家早就意识到，要求一个人的代表性主体对未来保持理性的预期，往往会产生极其不适用于现实世界的模型。但是，截至目前，还没有哪种替代办法取得积极的进展。
十年来，人们一直在为金融灾难寻找一线光明，希望这个阶段会让金融、行为经济学和宏观经济正统观念实现更富有成效的融合。迄今为止，他们的努力一直徒劳无功。但是，《信念危机》的出版让人看到一丝希望。
