原标题：天山生物并购大象广告 高筑地铁广告护城河
前不久，天山生物正式并购新三板公司大象广告的消息传出，让外界对天山生物“传媒+畜牧”的双主业发展格局更为关注与期待。事实上，已经位居地铁广告市场前列的大象广告，在并购后借助上市公司天山生物的多元化融资能力，将继续高筑地铁广告护城河。
大象广告已成二线城市地铁广告领头羊
广告行业通常都是媒体资源型，也就是渠道、媒介为王。资料显示，大象广告主营业务是广告制作和广告发布等相关服务，主要运营地铁广告、机场广告、公交车候车亭广告等公共交通系统媒体资源。大象广告的商业模式清晰，即通过招投标方式从政府部门或地铁公司取得媒体资源经营权，再向客户提供广告服务获取收益。
据公开信息显示，大象广告拥有地铁广告、机场广告、公交广告等多种形式媒体资源。2016年，在原有的武汉地铁2号线、西安地铁2号线、合肥新桥国际机场等多项媒体资源基础上，大象广告新取得成都地铁1、3、4号线，武汉公交车身等媒体资源。截至2016年，大象广告通过公开方式拥有的各类媒体资源合同总额价值55亿元。2017年，大象广告又取得西安地铁1、3号线，沈阳地铁1、2号线，武汉公交站亭等媒体资源的经营权。很明显，大象广告在我国二线城市的地铁广告市场已经稳居领先优势。
从资源所在的城市看，大象广告的媒体资源主要集中在成都、武汉、西安、沈阳等二线城市。其中，四个城市都属于国务院规划中的国家中心城市，尤其是成都与武汉，甚至已达到准一线城市水平。很显然，这些城市的媒体资源价值是比较大的。大象广告在每个城市拿的地铁媒体资源都是当地的核心线路，覆盖了最好的商圈和区域。如武汉的2号线，2017年最高日客运量118万，按城市最高单线日客运量排名第五，离深圳最高单线日客运量130万差距已经很小了，这个媒体资源的含金量就非常高。再比如大象广告手中的西安2号线，成都1号线，沈阳1、2号线都是当地最好的媒体资源，竞争优势很大，也使得大象股份对客户的议价能力较强。
同时，大象广告的地铁媒体资源经营期限五年以上为主，很多是十年期，十年里的经营权费，即成本都是稳定的。伴随当地经济的增长和地铁人流量的增加，广告收入肯定是稳步增长的，毛利水平也会相应上升。
数据显示，2016年，大象广告实现净利润1.1亿元，同比增长49%;2017年，实现净利润超过1.4亿，经营业绩持续高速增长。
跨媒体跨区域广告经营成竞争利器
据世界最大的传播集团WPP的报告，其预测2017年中国广告支出约为6000亿元，占GDP的比重仍然不到1%。从发达国家，特别是美国、日本来看，广告支出大概占GDP的3%。而市场研究数据显示，2017年，中国广告市场回归近年来最好水平，整体广告市场增长4.3%，其中，传统广告市场增长0.2%。根据CODC户外广告研究，《2017年户外广告市场回顾》，2017年户外广告刊例支出同比增长了7%，地铁媒体投放增长了9%。
作为一家户外广告媒体运营商，大象广告的商业模式清晰：争取优质户外广告媒体资源的运营权，再将广告资源出租给广告客户获取收益，户外广告资源运营收入占比超过99%。大象广告2017年半年报显示，地铁、公交和机场三大类公共交通媒体资源运营收入合计占总收入的94.29%。
据大象广告执行董事陈德宏介绍，大象广告自2001年起就从事户外媒体运营，已在这个市场辛勤耕耘近18年，拥有丰富的客户资源，特别是很多大广告主与大象广告都有合作，这些品牌客户每年投入大、合作期长、回款稳定，收入集中度高。大象广告在新获取媒体资源的城市开拓市场时，一开始就可以把这些原有的客户资源和新取得的媒体资源进行快速、有效对接。因此，大象广告拥有了相较单一城市媒体资源友商更强的客户覆盖能力和议价能力。
在区域经营方面，大象广告执行董事陈德宏还表示，大象广告的公共交通媒体有地铁、机场，还有公交，早期还有户外高速路的T牌，比较多样化，多媒体形式能满足不同客户的需求。广告行业本身的特点是比较分散，大客户需要各地投放，而本地客户很多都是小规模的，跨媒体跨区域经营不光对媒体资源有要求，对管理也有很高的要求。
目前，大象广告在北京、上海、广州、深圳等地均设立了分公司，以负责各区域客户的开发与维护，并依据其跨区域经营优势对客户进行导流，引导客户在异地通过当地的大象广告子公司投放广告，形成较强的联动效应，增大了客户黏性。同时，大象广告在各地的运维人员在长期的运营经验基础上形成了既能各媒体各区域良好互动，又能面向本地一线客户快速响应的“立足当地、统分结合”的人员体系。
