原标题：港澳资本有望在南沙自由兑换
央行发布的广东自贸区“金改30条”，将更加有力地促进广东自贸试验区南沙片区的蓬勃发展。南方日报记者 梁文祥 摄
继今年10月上海自贸区金改40条发布后，12月11日，央行同时发布《关于金融支持广东、福建、天津自贸区建设的指导意见》（以下简称“金改方案”），内容均涵盖贸易投资便利化、限额内资本项目可兑换、外债宏观审慎管理、外汇衍生品服务等领域。
此次金改方案引起业内最大关注的，当数三地自贸区将实行限额内资本项目可兑换，区内企业在每年1000万美元的额度内，自主开展跨境投融资活动。
与此同时，通过深化三地区不同的区位优势，开展特色化业务，广东自贸区深化以粤港澳为重点的区域金融合作，指导意见支持区内个人从港澳地区借入人民币资金，用于在区内购买不动产等支出；支持港澳地区个人在区内购买人民币理财产品等，共有30条。
中山大学港澳珠三角研究中心副主任林江认为，此次金改政策表面上很多相似，对广东帮助更大，“相比之下，珠三角有大量的港资企业，每天都有大量的兑换业务，福建、上海等地都没有广东这么多的需求。”
中山大学港澳珠三角研究中心教授郑天祥评价说，此次广东金改方案的重大突破，大大提高了对各类金融机构的开放程度，今后在自贸区还可以尝试完全自由兑换，与港澳地区接轨，不过，更多实施细则还有待相关部门研究落地。●郜小平 黄少宏
要点1.资本账户可兑换限额暂定1000万美元
此次方案最引发关注的地方，在于资本账户可兑换的限额暂定在等值1000万美元。
根据方案，在天津、广东、福建三地自贸区内注册的、负面清单外的境内机构，按照每个机构每自然年度跨境收入和跨境支出均不超过规定限额，自主开展跨境投融资活动。限额内实行自由结售汇。目前，资本账户可兑换的限额暂定在等值1000万美元，同时央行可以视宏观经济和国际收支状况调节。
据介绍，此前资本项目管理按照条线区分，如按照直接投资、证券投资、外债来分别管理，外汇局会根据每一项政策风险来设定管理的宽严；今后，1000万美元的限额内可自主开展直接投资、并购等交易，不再区分限额内资金的用途。
“1000万美元，相当于6000多万元人民币，对投资来说已经有相当规模了。”郑天祥说，上亿元的投资如果可以分期进行，将满足更多中等企业的需求。
而林江认为，人民币在资本项目下可兑换，上海目前在这方面并没有做得很出色。这次赋予广东的试验意义重大，“上海还是国企占主导地位，实际入驻上海自贸区的民营企业比较少，广东不一样，珠三角地区台资、港资、外资非常多，南沙也有数以十万计的民营企业，每天需要大量人民币、港币和美元的兑换，以前相当一部分是通过地下钱庄兑换。广东在人民币资本项目可兑换方面需求更大。”
“‘1000万’这个额度，就有了更为广阔的金融创新空间。”林江说，自贸区还可以推出衍生产品，如保险、期货、期权、基金、债券、人民币套期保值等不同组合的业务。
要点2.研究办理与移民相关资产转移业务
虽然此次金改方案由央行下发，但改革的重点并非限定在银行体系内，更突出大金融的概念。
三地自贸区都提出，研究区内个人以人民币开展直接投资、证券投资、集合投资等境外投资。广东还提及，研究办理与移民、捐赠、遗赠和遗产相关的资产转移业务。
事实上，目前企业经常项下的可兑换基本已经开放，但投资类、证券类还受到严格限制。林江认为，金改方案对推动资本项目开放进程力度较大，允许试验区内个人可向境外进行包括证券投资在内的各种投资，今后南沙自贸区内允许个人不再经过审批而直接到境外买房。
“现在越来越多的南沙企业通过‘一带一路’走出去，可以在可兑换限额范围内到境外购置房产等资产，这是必然的趋势。”林江说，之所以还是强调“可兑换限额”的框架，不能一下子放开，避免资本外流。
按照相关法律规定，货币属于受国家进出境管制物品，出境旅客携带现钞限额为每人2万元人民币或外币现钞等值5000美元。郑天祥认为，今后在自贸区还可以尝试完全自由兑换，与港澳地区接轨，“假如出现洗黑钱、资金外逃等情况，应该通过其他途径予以规范，而不是采取限制的方式规避。”
要点3.支持融资租赁机构创新跨境人民币业务
方案提及，允许自贸试验区内融资租赁机构开展跨境双向人民币资金池业务、人民币租赁资产跨境转让业务。
在广东的自贸区内部分工里，前海侧重与香港的合作试验，横琴则倾向于与澳门对接，而南沙则是综合性的试验，比如说通过融资租赁的方式，让香港的金融和南沙的金融服务业、制造业对接。
“资金池业务是一个很大的利好。”珠江金融租赁总裁助理肖世练表示，融资租赁机构开展跨境业务，通常是按照项目一个一个地向监管部门报批，有了资金池，只要是在限额内公司就可以灵活操作。
在人民币租赁资产跨境转让业务方面，他表示，一种方式是境外机构用外币购买境内人民币资产，另一种方式是境外机构用跨境人民币购买境内资产，金改方案对第一种方式有较大突破，融资机构可以用外汇套期保值，或者获得境外低成本的人民币融资。
郑天祥说，广州是中国第三大造船基地，船舶等大宗交易往往是通过融资租赁的方式实现，未来随着市场的拓展，境外企业租船在中国内河开展业务，或者中国租用船舶用于远洋航线，都会更加便利。
要点4.创建IC卡“一卡通”示范区
方案提及，大力拓展金融集成电路卡和移动金融在自贸试验区生活服务、公共交通、社会保障等公共服务领域的应用，通过提升现代金融服务水平改善民生。
为达到上述目的，方案表示，完善自贸试验区IC应用环境，加大销售终端（POS）、自动柜员机（ATM）等机具的非接触受理改造力度。
林江举例说，深圳有“八达通”，广州有“羊城通”，两地互通也同样涉及到汇率问题。例如用港币充值，如何在来往广东可以便利刷卡？“交通只是一方面，能不能用一卡通购物，哪怕就是买一瓶汽水这么简单。此外，在社保服务方面，假设一位香港人退休后在南沙定居，是否不用每个月都跑到香港领社保，而是社保部门可以兑换为人民币打入其账户？”
要点5.扩大支付、征信服务业对港澳开放
金改方案提及，扩大自贸试验区支付服务领域、征信服务业对港澳地区开放。支持自贸试验区内注册设立的港澳资非金融企业，依法申请支付业务许可，支持港澳地区服务提供者按规定在自贸试验区内设立征信机构和分支机构，探索建立自贸试验区与港澳地区征信产品互认机制等。
“粤港澳深度合作，首先应该做到信息共享。”林江表示，很多粤港澳企业在两地都设有办事机构，这些企业运作如何，该如何贷款？假如一边认为一家企业的征信等级是3A，但另一边是否认同？每个地方的评价体系、评估标准不同，银行对企业融资的态度也不一样。
尽管面临着诸多问题，林江还是认为，南沙将吸引征信机构进入，从支持现代服务业的角度，有助于拉近两地距离。郑天祥也认为，过去对在大陆购房有一定限制，而征信系统的完善，将有助于建立企业和个人档案，从个人在大陆居住的时间、是否有稳定的工作，判断是否构成买房置业的条件，此外还可以享受哪些自贸区的便利，享受哪些医疗、教育等公共服务，都可以从中得到体现。
而在支付方面，林江表示，由于关系到人民币、港币、美元等不同币种的兑换，也就涉及到汇率兑换，“在这方面，南沙能否开通一些产品，方便不同币种兑换？”
林江注意到，携程网在一定程度上具备了自动兑换的功能，例如在携程网上订票，用港币结算为人民币，人民币也可以兑换为港币，“将来携程在美国、欧洲，也能否进行不同货币间的的结算？”
在林江看来，如果迈开这一步，就意味着支付机构可以全球服务，但也面临着风险控制的难题，“服务手续费会不会比较昂贵，与市场、官方的汇率相差会不会很大？如果消费者在某国进行了大量购买，支付机构持有那么多外币，可以与哪个出口进行结算？否则，汇率一旦波动，支付机构就要承担很大风险。”
林江认为，此次金改方案是“意见”而非“政策”，这就意味着还需相关主管部门推出可操作的规则方可执行。
