参考消息网4月15日报道 港媒称，在过去的年代里，每逢农闲时节，中国的农民们便聚集在村子中央，打牌消磨时光。
据香港《南华早报》网站4月13日报道，近日，在中国社交媒体网络上广为流传一个段子，表明如今的股市投资者与那些打牌的农民有相似之处。现在中国经济处于10多年来低谷，许多企业已陷入困境，而股市突然暴涨，大家都满心欢喜。
报道称，香港和中国内地股票市场上周所发生的一切引起了全球的关注。股市看涨的人总能找到理由来辩解市场为何走牛，但很少听到有人解释疲软的实体经济和所谓的“牛市”之间脱节的问题。
上海-香港直通车和即将推出的深圳-香港直通车的目的，是使两地的投资者能直接进入对方股市，这被广泛认为是恒生指数飙升的主要原因。许多分析家会解释说，因估值相对便宜，内地资金大量涌入购买在香港上市的内地企业股票。
这的确是一个有效的短期原因。不过，在估值不再便宜后，接下来会发生什么？投资者会费心地去研究基本面，譬如这些公司的盈利前景吗？你或许也会认为，只要你不是最后持有这些股票并试图想卖出股票的人，你就没事。
近日，香港中环“兰桂坊”酒吧区挤满了兴奋的银行家、交易商和投资者。“为我最看好的能使我很快就成为新百万富翁的股票干杯！”“飞速上升的恒生指数万岁！”这一切听起来是不是很熟悉？
上周在香港的报纸上，看不到抱怨房价飙升的文章了，因为许多人突然以为恒生指数可能会是每个人都买得起昂贵公寓的快速解决办法。但愿梦想可以成真。
不过，如果回到那个关于农民的段子上。把精力放在实际工作上，才应当是正事。对于股市上的“兼职工作”太过兴奋，将会很快把中国变成一个“赌博”之国，并形成更多泡沫。（编译/宋彩萍）
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资料图片：股民在上海一家证券营业部内关注股市行情。新华社记者 裴鑫 摄
【延伸阅读】李笑棠：港股进入“北水南调”新时代
在政策催化下，清明节后港股行情火爆。港股一时间成了估值洼地，H股之所以会取得超额收益，是基于AH股、主要是大盘蓝筹股走势基本是一致的，其反映了中国的宏观周期和盈利周期，从这个方面来说它是相同的。
首先，“改革牛市”是本轮行情的一个重要逻辑。上海、深圳、香港这三地资本市场是一个完整的棋盘。
其次，年初以来沪、深股市节节攀升，反映A股对在香港地区上市的同股同权的中国公司溢价的恒生AH股溢价指数到达135以上。
再次，从历史上来看，香港和A股有六次大的偏离，溢价指数超过15%这样的一个标准，这六次都是以H股的补涨来结束的。
最后，深港通推出可期。在沪港通有关措施不断优化之时，预计最快10月沪、深、港股市将实现全面互联互通。
香港联合交易所在2014年底有挂牌上市企业超过1500家、市值总额近25万亿港元，是全球最大的资本市场之一，仅落后于纽约、东京。同时，香港股市也是全球最开放的证券交易平台，来自世界各地的投资者都可以自由进行交易，而香港也确实集中了众多不同类型、不同规模、不同偏好，但同样精明的投资者。可以说，香港股市相对内地而言，更成熟、也更透明。而港股最吸引内地资金之处则是香港股市(包括恒生指数)拥有众多内地投资者耳熟能详的中资企业。长期来看港股将进入“北水南调”新时代。
作者：李笑棠，国际金融理财师，《中国日报》财经评论员。
（2015-04-14 19:36:05）
【延伸阅读】中国内地股民热炒港股 买盘热情席卷香港
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最近几个月，炒股热推动中国股市大幅上涨，现在，这股买盘热情又席卷了香港。
中国日报网4月13日电（信莲）据美国《华尔街日报》报道，最近几个月，炒股热推动中国股市大幅上涨，现在，这股买盘热情又席卷了香港。香港股市正在加速反弹，但这令全球投资者暴露于市场剧烈波动和不可预测的风险之中。而这种特性通常只体现在中国A股市场上。
香港股市上周四大幅飙升，恒生指数在开盘后的几分钟里飙涨了6.4%，随后迅速回吐涨幅，涨幅收窄至1.8%，收盘时上涨2.7%。港交所成交额连续第二个交易日刷新纪录，周四成交额为2，915亿港元（约合370亿美元），为1月至2月日均成交量的三倍多。
就在港股活跃度飙升的几个月前，北京开通了沪港通机制，希望借助做长线的全球投资者的力量帮助稳定走势起伏不定的中国股市。中国A股走势很大程度上由快进快出的散户投资者所驱动。
但现在发生的正是相反的情形：有关内地投资者新资金透过沪港通流入香港的前景正在催生港股买盘，并加剧港股的波动性。
彬元资本有限公司（Bin Yuan Capital Ltd.）首席投资长周平称，市场可能将进入一个上涨阶段，这只是一个开端。位于上海的彬元资本是一家专业资产管理公司，在中国股市的投资规模约为5亿美元。
周平还表示，香港股市将越来越多地受到动能的推动，国际基金经理必须能够理解本地基金经理的行为方式。他称，中国投资者更关注受到中国政府扶持的那些行业，以及已经在上涨的股票，这样做的结果就是资产组合的周转率会上升。
中国内地投资者连续第二个交易日用尽了沪港通计划中港股通每日人民币105亿元的配额，和该方案推出后几个月的低迷表现相比，这是一个非常显著的变化。中国政府两周前放宽了相关限制，允许共同基金也使用配额，这一做法推动了内地投资者的买盘；与此同时，同一家公司在香港上市的股票相比于上海上市股票估值更低也带来吸引力。
里昂证券（CLSA）香港-内地策略师郑名凯（Francis Cheung）称，在一个通过聊天室分享研究信息的世界里，内地投资者往往成群结队地行动。
周四令投资者信心进一步提升的因素是官方报纸《中国证券报》的一篇有关炒港股的文章。一些分析师从这篇文章中看出了这样的信号：中国政府鼓励香港股市上涨。
荷兰国际集团（ING）首席亚洲经济学家康登（Tim Condon）称，据他所知，官方此前从未发表过这样提振股市的言论。
过去六个交易日，香港股市累计涨了8.4%。相比之下，深圳股市周四收跌0.6%。而直到此前不久，深圳股市还一直是内地投资者的宠儿。上证综合指数周四跌0.9%。
与A股相比，港股估值看起来相对低廉。恒生AH股溢价指数显示，上个月同时在上海和香港两地上市的中资上市公司H股估值较A股平均折让35.7%，即便在本周补涨后，H股估值仍较A股折让23.7%。
对冲基金上海景林资产管理公司（Greenwoods Asset Management）基金经理Leo Gao说，据他观察，一些经验丰富的内地散户投资者正在将资金投向香港，他们要么是动用之前存放在境外的资金，要么是通过沪港通。
他称，港股还会进一步上涨，因为内地共同基金和保险商还没有入市，它们仍在办理通过沪港通投资港股所需的手续。
Gao说，鉴于A-H股估值之差扩大，景林资产管理两个月前就开始加码港股，包括投资那些同时在香港和上海两地上市的公司股票。他补充说，内地科技股已经经历了一轮上涨行情，因此香港科技股板块看起来越发具有吸引力。
（2015-04-13 09:12:00）
【延伸阅读】美媒:内地投资者重塑港股市场 钟情内地知名公司
参考消息网4月14日报道 美媒称，从中国内地涌向香港的大量资金近期主要投向了全球投资者不太熟悉的公司股票，这种情况已经开始令香港市场发生改变。
据美国《华尔街日报》网站4月13日报道，自8日起，内地投资者净买入了264亿元人民币的港股，使在港上市的中资股股价大幅上扬，香港股市成交量也连创纪录高点。不过，汇丰控股、长江和记实业有限公司及太古股份等蓝筹股并不在内地投资者交易最多的前10只股票行列。
相反，内地投资者关注的是内地知名公司的股票，或是在内地、香港两地上市并存在A股、H股较大溢价的股票。例如汉能薄膜发电集团以及金鹰商贸集团等股票就通过“沪港通”项目实现了巨大的交易量。
对这些内地投资者来说，他们希望能够避开被国际投资者广泛持有的蓝筹股。南方东英旗下中国新平衡机会基金的副投资总监及资产组合经理王志华称，内地投资者担心他们较小的影响力会很快被压倒。
他说，内地投资者意识到，香港大型股的定价权掌握在机构投资者、特别是海外投资者手中，因此，一般来说，内地投资者交易的都是小型股。
香港交易所行政总裁李小加上周四发表博文称，内地投资者与香港投资者在投资观念和风险意识上的差异为香港投资者（尤其是散户）带来了新的挑战与风险；如何在亢奋的市况中保持冷静和谨慎，是每个投资者都必须思考的问题。
即便如此，内地投资者在香港股市进行的交易大多还是按常理出牌。海外基金经理和券商由此表示，他们正试图找出哪些将是通过“沪港通”项目进入香港股市的内地投资者看中的下一批热门股。
法国巴黎银行亚洲证券衍生品策略师温纳·李表示，中国投资者可能追逐自己熟悉的品牌。这些品牌包括电器零售商国美电器和互联网巨头腾讯控股，后者旗下经营着热门即时通讯应用微信。
投资港股也是为了抓住沪港两地同时上市股票存在估值差的机会。即使在上周大幅走高后（恒生指数当周上涨了7.9%），这些公司在香港上市股票的股价仍较在内地上市股票的股价平均折价23.4%。
此外，市场也存在着自我增强的投资动态。内地投资者购买海通国际证券集团、中信证券等中资券商类股，理由是“沪港通”开通将令这些公司的业务蓬勃发展。
法国巴黎银行的李称，未来香港股市或许会对内地政策更加敏感。
霸菱资产管理基金经理方伟昌表示，内地投资者非常了解国内经济形势并相应地进行投资，那些增长乏力的行业（例如受到严密管控的跨国银行）不太可能吸引到中国人的投资。方伟昌说，内地投资者并不笨，香港人不能只依赖内地人的想法。
（2015-04-14 13:03:20）
【延伸阅读】投行：港股继续上涨有三原因
新浪财经讯 北京时间4月13日下午消息，ReOrient Group策略师在周末的研报中称香港股市继续上涨有三个理由，具体如下。
首先，相比标普500指数，恒生中国企业指数相当便宜。
标普500指数当前市盈率为18.6倍，市现率为11.48倍。上证综指市盈率为19.85倍，市现率为9.32倍。恒生指数市盈率为11.48倍，市现率为8.04倍。恒生中国企业指数市盈率为9.96倍，市现率为4.28倍。
第二，中国很多大型公司在上海和香港两地上市，而港股价格要便宜得多。只要上海股市能够企稳，在资金南下时，港股早晚会追上。
大部分H股（除了银行）对A股折价明显，预计股价趋同的趋势将继续下去，港股通资金用尽的情况将更常见。
第三，上海股市将继续上涨，因为中国已经转向周期性的增长模式。
A股涨势持续有两大有利因素：恢复通胀加改革，去年11月中国股市上涨时我们就持有这样的观点。3月CPI同比增长1.4%，环比持平，略高于我们的预期。但PPI同比降低4.5%，仍处于低水平。既然没有通胀，央行[微博]就该继续降息降准。尽管银行间流动性2月中旬以来已有改善，但中国实际利率太高，我们预计本季度中国会再次降息25个基点，至少降准50个基点。（谷云）
（2015-04-13 18:09:00）
（原标题：港报：民众对股市太兴奋会把中国变成"赌博之国"）
