美国2025年12月零售销售环比零增长，显著不及预期的0.4%，为假日购物季收官蒙上阴影，核心零售销售亦持平，反映消费动能明显减弱。
高通胀（CPI同比+2.7%）与实际消费萎缩并存，低收入群体支出谨慎，而高收入群体依赖财富效应支撑消费，呈现K型分化特征。
汽车、家具、服装等关税敏感品类销售下滑，叠加极寒天气与政府停摆扰动，市场对2026年一季度消费放缓及美联储降息预期迅速升温。
美国零售零增长 消费承压加剧
高通胀（CPI同比+2.7%）与实际消费萎缩并存，低收入群体支出谨慎，而高收入群体依赖财富效应支撑消费，呈现K型分化特征。
汽车、家具、服装等关税敏感品类销售下滑，叠加极寒天气与政府停摆扰动，市场对2026年一季度消费放缓及美联储降息预期迅速升温。
